当市场普遍认为雅诗兰黛这艘美妆巨舰仍需时间调整航向时，这家化妆品巨头却以一份亮眼的财报交出意外答卷——2026财年首季度，企业实现四年来首次营业利润率扩张，用业绩数据打破了外界质疑。
根据最新发布的2026财年第一季度（2025年7月至9月）财报，雅诗兰黛净销售额达34.81亿美元，同比增长4%；有机净销售额增长3%至34.55亿美元。更引人注目的是，营业利润从去年同期的亏损1.21亿美元扭亏为盈至1.69亿美元，调整后每股收益达0.32美元，远超华尔街预期的33.8亿美元销售额和0.17美元每股收益。摩根大通、巴克莱等投行随即上调了该集团的目标股价。
这份成绩单中，中国大陆市场的表现堪称"惊喜引擎"。本季度该地区净销售额达5.32亿美元，同比增长9%，在四大区域中增速居首，并从去年同期的亏损0.16亿美元转为盈利0.12亿美元。香氛品牌Le Labo实现双位数增长，海蓝之谜市场份额显著提升，成为拉动业绩的核心力量。
"中国市场不再是个别品牌的独角戏，而是全品类、全渠道的协同增长。"集团首席执行官Stéphane de La Faverie在财报会议上特别强调。数据显示，雅诗兰黛在中国市场的份额实现两位数增长，七个品牌录得双位数增幅，其中海蓝之谜、Le Labo和TOM FORD表现尤为突出。
线上渠道的深度布局成为关键突破口。集团通过强化天猫、京东、抖音等平台运营，推动首季度业绩增长。第三方数据显示，海蓝之谜8月跻身抖音护肤品牌销量前五，销售额环比增长超200%。这种策略与北美市场形成鲜明对比——当地线下百货渠道疲软，抵消了亚马逊高端美妆店的业绩贡献。
品类表现呈现明显分化：护肤品业务增长3%，主要得益于海蓝之谜和雅诗兰黛的新品推动；彩妆、护发产品分别下滑2%和7%；而香氛品类以13%的增速领跑，在所有区域均实现增长。作为核心增长极，Le Labo在中国市场持续扩张，年内已在北京、上海、广州等地开设6家新店。
高端客群消费力的回升成为行业共识。欧莱雅同期财报显示，其高档化妆品部门销售额增长2.2%，特别指出中国大陆高端市场复苏明显；宝洁大中华区有机销售额增长5%，SK-II中国区销售额增长12%；联合利华、拜尔斯道夫等企业均观察到中国市场对高端产品的强劲需求。雅诗兰黛管理层透露，9月海南旅游零售客流量显著提升，中国航空流量同比增长14%，"黄金周"期间实现两位数增长。
业绩改善背后是"降本增效+精准定价"的双轮驱动。在"战略与利润恢复增长计划"推动下，集团非面向消费者支出减少3%，运营效率显著提升。毛利率从72.4%提升至73.4%，调整后营业利润率从4.3%提高至7.3%。首席财务官Akhil Shrivastava强调，通过优化产品定价策略覆盖更多消费群体，而非简单打折促销，倩碧、MAC等品牌在英国等市场已通过重新定位取得增长。
人员优化计划同步推进。根据战略规划，集团预计裁员5800至7000人，截至2025年10月26日已完成4000人裁减。通胀压力缓解后的定价策略调整，叠加产品创新与中国市场的精准洞察，正为这家美妆巨头赢得新的增长空间。随着更多企业聚焦高端消费趋势，中国市场的竞争格局或将迎来新一轮洗牌。
