杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（以下简称“铜师傅”）在首次港股招股书失效后，于11月11日再次向港交所主板提交上市申请，由招银国际担任独家保荐人。这家以铜质文创产品为核心的企业，正试图通过资本市场进一步扩大其影响力，成为“铜质文创第一股”。
根据弗若斯特沙利文的报告，截至2024年12月31日，铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场中以总收入计算排名第一，市场份额达到35.0%。与泡泡玛特代表的“塑料潮玩”不同，铜师傅主打“铜质潮玩”，其产品涵盖铜质文创、塑胶潮玩、银质文创及黄金文创四大类别。其中，铜质文创产品仍是公司的核心业务，2022年至2025年上半年，该品类收入占比均超过94%。
铜师傅的创始人俞光与弟弟俞清均有着深厚的艺术背景。俞光曾就读于绍兴市中等专业学校工艺美术班，而俞清毕业于中国美术学院。兄弟二人早年共同创办了卫浴产品公司，后转型进入铜工艺品领域，并于2013年成立铜师傅。公司成立后迅速扩展产品线，不仅推出“传统文化系列”“口彩吉祥系列”等原创IP，还与《功夫熊猫》《复仇者联盟》等全球知名IP合作，推出联名摆件。
财务数据显示，2022年至2025年上半年，铜师傅的收入分别为5.03亿元、5.06亿元、5.71亿元及3.08亿元，毛利率分别为32.2%、32.4%、35.4%及35.1%。同期，净利润分别为5693.8万元、4413.1万元、7898.2万元及3024.4万元。尽管收入稳步增长，但线上客单价却连续三年下滑，从2022年的958元降至2025年上半年的556元。
线上渠道是铜师傅的主要销售阵地，2022年至2025年上半年，线上收入占比始终超过75%。与此同时，公司也在积极布局线下市场，截至2025年6月30日，已拥有11家直营门店，并通过56家授权经销商覆盖63家门店，形成线上线下协同的销售网络。
在上市路径上，铜师傅曾于2022年聘请中金公司辅导，计划在深交所创业板上市，但最终于2024年9月终止合作，转战港交所。业内人士分析，港交所对文创等新兴产业的认可度更高，且国际投资者基础广泛，能为铜师傅提供更充足的融资渠道。深交所的竞争环境和资源分配也可能是其转向港股的原因之一。
此次IPO，铜师傅计划募集资金用于提升产品开发及设计能力、扩大产能、加强销售渠道及营销、升级数字化基础设施以及补充营运资金。招股书显示，截至最后可执行日期，创始人俞光持股26.27%，为单一最大股东；顺为资本和小米控股的天津金米分别持股13.39%和9.56%，位列第二、第三大股东。凯辉中小企业基金、国中基金等机构也参与投资。
俞光与小米创始人雷军渊源颇深。他曾在公开场合表达对雷军的推崇，并在首次融资时带着铜像样品前往顺为资本路演，最终打动雷军。2017年，铜师傅完成由顺为资本和小米集团领投的1.1亿元A轮融资，次年B轮融资中，两家机构继续追加投资。
尽管铜师傅在铜质文创领域占据领先地位，但该赛道仍属小众。弗若斯特沙利文报告显示，2024年中国铜质文创工艺产品市场规模为15.76亿元，预计到2029年将增至22.82亿元，复合年增长率为7.7%。为突破增长瓶颈，铜师傅已尝试拓展塑胶潮玩、银质及黄金文创等品类，但进展相对缓慢。业内专家建议，公司可通过开发铜质生活用品、强化品牌与文化IP合作、在一线商圈设立体验店等方式，进一步扩大市场影响力。
