港交所官网披露，杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（以下简称“铜师傅”）正式递交上市申请，招银国际担任独家保荐人。这家以铜质文创产品为核心的企业，凭借35%的市场份额（弗若斯特沙利文2024年数据）稳居中国铜质文创工艺品市场首位，其背后不仅有小米、顺为资本等知名机构的支持，更因创始人俞光对雷军的“粉丝情结”而备受关注。
铜师傅的崛起，始于创始人俞光与弟弟俞清的“艺术+实业”组合。上世纪90年代，俞光在绍兴市中等专业学校工艺美术班学习传统工艺，弟弟俞清则毕业于中国美术学院，专业背景为产品设计奠定了基础。兄弟二人早期在卫浴行业积累经验后，敏锐捕捉到铜材质在文创领域的潜力——既保留金属的厚重感，又因价格低于金银而更具市场适应性。2013年，铜师傅正式成立，专注于铜质文创产品的开发与生产。
目前，铜师傅的产品矩阵涵盖四大类：核心铜质文创、塑胶潮玩、银质文创及黄金文创。其中，铜质产品占比超九成，但公司通过“自研+授权”模式拓展IP边界。2022年至2025年上半年，自研IP SKU新增数量分别为407款、350款、528款及174款，涵盖“传统文化系列”“神话民俗系列”等原创主题，同时与《功夫熊猫》《复仇者联盟》等全球知名IP合作推出联名摆件，实现传统与潮流的双向覆盖。
财务数据显示，铜师傅的盈利能力持续增强。2022年至2024年，营业收入从5.03亿元增至5.71亿元，2025年上半年达3.08亿元，接近2024年全年水平的54%；毛利率从32.2%提升至35.4%，2025年上半年维持在35.1%；净利润在2023年短暂调整后，2024年反弹至7898.2万元。作为典型的“线上原生”企业，其线上销售收入占比超75%，但客单价从2022年的958元降至2025年上半年的556元，反映出大众市场拓展与高端定位的平衡挑战。
铜师傅与小米系的合作始于创始人俞光的“粉丝情结”。俞光曾公开表示，自己是雷军的忠实追随者，对小米“性价比”和“用户思维”的理念高度认同。2017年，俞光带着铜像样品和PPT走进顺为资本路演现场，意外获得雷军认可。当晚，雷军决定由顺为资本与小米集团共同投资，一个月内资金到账。此后，铜师傅完成两轮融资，总金额达4.2亿元。截至招股书披露日，小米控股的天津金米持股9.56%，为第三大股东；顺为资本持股13.39%，为第二大股东；创始人俞光以26.27%的持股比例保持最大股东地位。
尽管占据细分市场龙头地位，铜师傅仍面临多重挑战。弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国铜质文创市场规模仅15.76亿元，预计到2029年增至22.82亿元，复合年增长率7.7%，市场容量有限。公司业务高度依赖铜质产品，2022年至2025年上半年，该品类收入占比均超94%，塑胶潮玩、银质及黄金文创的拓展进展缓慢。与泡泡玛特、布鲁可等已上市的潮玩企业相比，铜师傅的铜质产品在重量和价格上存在局限性，客群渗透难度更大。
成本压力也是铜师傅需要应对的问题。铜价受宏观经济和供需关系影响波动较大，直接传导至生产成本；同时，熟练工人薪酬持续上涨，预计2029年将达15.8万元。由于铜质文创产品依赖手工工艺，人工成本上升将进一步挤压利润空间。
为突破瓶颈，铜师傅计划深化IP价值与拓展品类边界。一方面，通过与博物馆、非遗机构合作，挖掘传统文化IP的深度，推出“文物新生”系列；另一方面，扩大全球顶级IP的合作范围，借助IP流量触达更广泛消费群体。此次冲刺港交所，若能成功上市，铜师傅将获得资金支持，用于技术研发、IP储备和市场扩张，为投资者提供文创细分赛道的新选择。
