年末将至，港股市场中的高股息资产正成为投资者关注的焦点。广发证券最新研究指出，每年12月至次年1月中旬，港股红利策略表现强劲，上涨概率超过九成，为投资者带来显著的绝对收益和超额收益机会。
根据广发证券基于2014年以来的数据回溯，港股通高股息指数在岁末年初期间表现尤为亮眼。统计显示，该指数在此期间上涨概率高达90.9%，涨幅中位数为3.4%。仅在2015年末至2016年初，因特殊市场环境影响出现下跌。同时，该指数相对于沪深300、中证红利及恒生指数全收益的超额胜率均达到81.8%，其中相对沪深300指数的超额收益中位数最高达5.6%。
广发证券分析认为，这种“日历效应”的主要驱动力来自机构资金在年底进行资产再平衡的需求。为锁定当年收益，部分机构倾向于卖出短期估值较高、波动较大的成长股，转而配置高股息、高安全边际的港股红利板块。这种资金流向的变化成为推动港股红利策略表现的关键因素。
除岁末年初外，港股红利板块在每年3月至4月中旬也呈现较高的上涨概率，但弹性及上涨幅度不及A股红利。这一时期正值港股龙头公司年报及分红预案披露高峰期，超预期的分红方案往往能推动高股息板块上涨。不过，业绩较差的公司通常在4月中下旬公布财报，可能对大盘整体表现形成拖累。
二级市场上，资金已提前布局相关ETF产品。截至12月2日，港股红利低波ETF（520550）连续9个交易日获得资金净流入，累计金额约5500万元。该ETF跟踪的恒生港股通股息低波动指数，以“两高两低”特征——收益更高、波动更低，以及更高股息、更低估值——受到市场关注。
数据显示，截至12月2日，恒生港股通股息低波动指数的股息率（近12个月）为5.88%，在同类红利类指数中处于较高水平；市盈率（TTM）为7.78倍，估值相对较低。自2020年初以来，该指数全收益版本累计涨幅达80.85%，区间年化涨幅10.70%，最大回撤为-33.35%，风险收益比优于同类港股红利类指数。
从当前市场环境看，港股通高股息板块成交额占比仅6.1%（截至11月28日），交易拥挤度处于历史低位。叠加海外流动性压力缓解及南向资金持续流入，港股红利类资产的配置价值进一步凸显。对于寻求稳健收益的投资者而言，这一板块或成为年末布局的重要选择。
