宁德时代（300750.SZ）近日发布公告，计划发行规模不超过100亿元（含100亿元）人民币的公司债券，债券期限设定为不超过5年。根据公告，募集资金将用于项目建设、补充营运资金及偿还有息负债等符合监管要求的用途，具体发行期限将结合公司实际资金需求与市场环境综合确定，可能采用单一期限或多种期限组合形式。
尽管宁德时代账面资金充裕，截至2025年第三季度末货币资金达3242.42亿元，前三季度经营活动现金流净额为806.60亿元，但此次发债仍引发市场关注。有私募基金人士分析称，公司选择债券融资可能出于优化融资成本或满足特定机构投资需求的考虑。数据显示，宁德时代2025年前三季度归母净利润同比增长36.20%至490.34亿元，扣非净利润增长35.56%至436.19亿元，资产负债率较去年同期下降3.06个百分点至61.27%，但短期债务（403.19亿元）与长期债务（883.84亿元）的结构仍存在优化空间。
市场普遍认为，此次发债或与宁德时代加速全球产能扩张密切相关。近年来，公司海外布局持续推进：德国工厂已实现盈利，匈牙利工厂计划2026年初投产，西班牙合资工厂于11月启动建设。国内方面，山东济宁、广东瑞庆等基地扩产项目稳步推进，仅济宁基地2026年新增储能产能预计超100GWh。为保障原材料供应，宁德时代2025年以来通过战略合作、长协订单等方式锁定产业链资源，涉及正极材料、负极材料等多个环节，累计签约金额超千亿元。
具体来看，1月与龙蟠科技签订70亿元正极材料采购协议，5月锁定万润新能超420亿元磷酸铁锂供应，9月再签60亿元高性能正极材料长单，11月与嘉元科技达成660亿元负极集流体材料合作框架。JP Morgan研报指出，宁德时代2026年产能预计新增300GWh至400GWh，有望收复部分市场份额流失。该机构已将公司2026年盈利预期上调10%至940亿元，较市场共识预期高出约10%。受此影响，12月11日宁德时代股价表现强劲，A股午盘收涨2.77%至392.97元/股，港股上涨2.33%至510.00港元/股。
