蓝思科技在最新发布的财报中，以“承前启后、战略升级”八个字，正式宣告其迈入全新的发展阶段。透过这份财报，外界看到的不仅是稳健增长的财务数据，更是一家传统制造业巨头在AI浪潮中主动突破舒适区、向产业链高端攀升的坚定决心。
财报显示，蓝思科技2025年实现营业收入744.1亿元，同比增长6.46%；归属于上市公司股东的净利润40.18亿元，同比增长10.87%；扣非后归母净利润38.35亿元，增幅达16.71%。营收与利润连续多年保持增长态势，核心财务指标全面向好。作为曾经的“果链”龙头企业，蓝思科技如今已蜕变为覆盖AI服务器、具身智能机器人、商业航天三大战略新兴领域的硬科技平台，其转型并非简单的业务调整，而是围绕“AI时代全场景硬件基础设施”展开的前瞻性布局。
在传统核心业务领域，蓝思科技通过AI技术赋能实现提质增效。智能手机与电脑业务作为基本盘，2025年实现营收611.84亿元，同比增长5.94%，占总营收比重82.23%，毛利率提升至15.41%。这一成绩得益于高端机型金属结构件市场份额扩大，以及3D玻璃产品附加值优化。凭借超过30年的材料研发经验与全球领先的精密制造能力，公司在中高端市场持续巩固领先地位。与此同时，智能穿戴与智能汽车业务成为新的增长极：AI眼镜业务实现营收39.78亿元，同比增长14.04%，毛利率升至19.91%，公司已实现国内头部客户整机组装与海外客户精密零组件规模化量产；智能汽车与座舱业务营收达64.62亿元，同比增长8.88%，中控模组、智能B/C柱等产品成功进入全球头部车企供应链。
财务健康度与抗风险能力的提升，为蓝思科技布局新兴赛道提供了坚实保障。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额达114.65亿元，同比增长5.29%；资产负债率控制在34.68%的合理水平。通过优化产品结构、收缩低毛利业务，公司抗风险能力显著增强。在市值管理方面，蓝思科技通过稳定分红、股份回购等措施提升市场认可度：A股市值从期初的1091亿元增至期末的1508亿元，H股最高涨幅达86.7%；2025年累计派发现金红利25.1亿元，股利分配率达52.65%，上市以来现金分红总额近100亿元；同年4月推出的A股股份回购方案拟耗资5亿至10亿元，截至目前已回购1284.90万股。
在战略新兴领域，蓝思科技展现出强劲的突破能力。具身智能机器人业务成为最大亮点：2025年公司人形机器人与四足机器狗出货量突破万台，深度绑定北美头部客户并独家承接关键模组订单，实现头部、关节、灵巧手等核心部件的稳定量产，构建起覆盖多形态机器人的整机研发与量产体系。随着永安园区年产50万台产能的释放与泰国基地的扩产，该业务有望在2026年实现规模放量。AI服务器业务方面，公司依托精密制造优势打造“结构件+液冷+存储”全链条产品矩阵：自主研发的液冷板、分水器等部件满足高端服务器散热需求，SSD固态硬盘于2026年3月在湘潭园区批量出货，HDD机械硬盘玻璃基板完成客户验证，成功切入头部互联网企业与电信运营商供应链。商业航天领域，公司凭借UTG玻璃技术优势完成从地面端向卫星端的跨越：航天级UTG柔性玻璃厚度仅30-60微米，弯折半径低至1.5毫米，抗辐射与抗原子氧腐蚀性能达行业领先水平，该产品已在CES2026展会亮相，正与国内外头部客户联合研发验证。
为支撑战略落地，蓝思科技加速推进全球化布局与全价值链整合。2025年7月，公司成功在香港联交所主板上市，募集资金54亿港元，迈入“A+H”双资本平台新阶段。此次上市获得国际机构高度认可，香港公开发售获462.76倍认购，并引入10家基石投资者。在资本赋能下，公司产业链整合持续深化：通过健全“材料+模具+设备+模组+整机”垂直体系筑牢产业壁垒；研发费用达28.71亿元，同比增长3.08%，重点攻坚光波导镜片、航天级UTG等前沿技术；国内长沙、湘潭等基地稳步扩产，越南、泰国等海外园区加速建设，形成“国内+东南亚+北美”的全球化产能网络。生态协同方面，公司与中移信息、中国移动等企业建立战略合作，联合智元机器人运营湖南具身智能创新中心，集聚近40家产业链企业；同时深化与苹果、特斯拉、华为、小米等全球头部客户的合作，为业务持续增长提供保障。
依托在玻璃、金属、陶瓷等材料领域的深厚积累与强大的平台化能力，蓝思科技已实现从原材料生产到整机组装的垂直整合。其业务版图从智能手机、电脑等消费电子核心领域，成功延伸至智能汽车、人形机器人、AI/XR眼镜及智慧零售等新兴市场，形成多元场景协同布局。财信证券研报指出，公司通过高强度研发投入与全球化产能网络构建起技术创新与市场响应的双重引擎，有望在AI硬件升级与汽车智能化浪潮中持续获取增长动能。
