近日，飞天茅台在批发市场的价格呈现出显著回升态势。据“易茅时价”平台披露的批发参考价显示，2026年飞天茅台原箱价格已连续多日上涨，4月2日报价达到每瓶1730元。这一价格走势与年初的低谷形成鲜明对比，反映出市场需求的逐步回暖。
回顾今年以来的价格轨迹，飞天茅台批发价经历了先跌后涨的波动。年初时，2025年飞天茅台原箱和散瓶的批发价曾分别下探至1505元/瓶和1490元/瓶，创下阶段性低点。然而，自1月底以来，价格回升趋势日益明显，市场热度持续升温。这种变化既与消费需求复苏有关，也受到供应端调整的影响。
销售渠道的规则调整成为市场关注的另一焦点。今年1月初，贵州茅台旗下“i茅台”平台正式上线飞天茅台销售业务，初期设定每人每日限购12瓶（即两箱）。随着市场热度攀升，平台于1月4日起收紧购买限制，改为每人每日累计限购6瓶，且支持分多次下单。这一变化既体现了平台对供需关系的精准把控，也反映出市场对飞天茅台的旺盛需求。
在价格体系方面，贵州茅台近期动作频频。2025年12月31日，公司宣布自2026年1月1日起，53%vol 500ml飞天茅台酒正式在“i茅台”APP上架销售，执行1499元/瓶的官方建议零售价。仅三个月后，即3月30日晚间，公司再次发布公告，自3月31日起将2026年份飞天茅台的销售合同价从1169元/瓶上调至1269元/瓶，同时将自营体系零售价从1499元/瓶调整为1539元/瓶。这是该公司时隔近两年半后首次上调茅台酒价格，引发市场广泛关注。
此次价格调整具有特殊背景。上一次提价发生在2023年10月31日，当时公司将53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）的出厂价平均上调约20%，从969元/瓶调整至1169元/瓶。若追溯更早，自2018年1月将出厂价从819元提至969元后，茅台酒价格曾维持近六年未变。这种长期稳定的价格策略与近期频繁调整形成鲜明对比，折射出市场环境的变化。
对于此次调价，多家券商机构发表研报分析。开源证券指出，提价有效对冲了非标酒调整带来的压力，当前批价稳定在1600元附近，指导价仍低于市场实际成交价，未对核心需求形成冲击。渠道库存处于低位、经销商配额售罄等现状，为提价提供了可行性支撑。方正证券则认为，此次调价与1月非标产品降价、3月代售制落地形成联动效应，推动价格体系从计划定价转向“随行就市、相对平稳”的动态机制。
国金证券进一步分析称，提价本身意味着公司“随行就市”的价格调整机制具备充分的主观把控性，市场化水平的提升有利于公司估值中枢上移。这种判断基于当前市场环境：渠道库存低位运行，经销商配额快速消化，消费者对价格敏感度未因提价而显著下降，这些因素共同支撑了价格调整的可行性。
从财务数据看，贵州茅台仍保持稳健增长态势。根据公司财报，截至去年前三季度，公司实现营业收入1284.54亿元，同比增长6.36%；实现归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%。其中，第三季度单季实现营收390.64亿元，同比增长0.56%；归母净利润192.24亿元，同比增长0.48%。虽然增速较往年有所放缓，但在行业整体承压背景下仍显韧性。
