近年来，随着全球化进程加速，国内券商纷纷加快国际化布局，境外子公司业绩表现成为市场关注焦点。数据显示，2025年头部券商境外业务持续扩张，营收规模与资产质量均实现显著提升，国际业务已成为行业增长的重要引擎。
在营收规模方面，中信证券国际以234亿元人民币（约合33.41亿美元）的营业收入领跑行业，同比增长48%；净利润达64亿元人民币（约合9.13亿美元），增幅高达72%。中金国际紧随其后，营收137亿元人民币（约合152.08亿港元），同比增长41%；净利润46亿元人民币（约合50.85亿港元），增幅78%。国泰海通金融控股与华泰国际分别实现营收92亿元和84亿元人民币，形成第一梯队阵营。值得注意的是，国泰海通旗下海通国际控股虽仍处于亏损状态，但合并后整体资产规模突破3000亿元人民币。
资产扩张速度同样惊人。截至2025年末，中信证券国际总资产达4750亿元人民币，同比增长34%；中金国际、国泰海通金融控股、华泰国际总资产分别为2371亿元、2429亿元和1847亿元人民币，增幅均超过35%。第二梯队中，广发控股香港总资产突破千亿元，银河国际控股、中信建投国际、招商证券国际总资产均超过500亿元人民币。
从盈利能力看，境外子公司显著优于境内母公司。以净资产收益率（ROE）计算，中信证券国际以22.34%位居首位，中金国际、华泰国际、国泰海通金融控股分别达14.6%、11.89%和10.37%，而境内券商母公司ROE普遍低于10%。杠杆水平方面，头部券商境外子公司杠杆倍数普遍在7-10倍之间，显著高于境内母公司的7倍以下水平。
国际业务收入占比持续提升成为显著特征。中金公司境外业务收入占比从2024年的24.88%升至29.47%，中信证券从17.17%提升至超20%，国泰海通从6.7%跃升至15.19%。华泰证券虽因2024年海外资产处置导致2025年国际业务收入下滑，但剔除一次性因素后仍实现23.82%的同比增长，国际业务收入占比保持16%以上。
行业整体呈现快速增长态势。中证协数据显示，截至2025年末，34家内地证券公司设立的36家境外子公司总资产达1.94万亿港元，同比增长31.95%；全年实现营业收入452.33亿港元，同比增长6.15%。头部券商境外子公司贡献了行业大部分营收，其中中信证券国际、中金国际、国泰海通金融控股、华泰国际四家合计营收占比超过60%。
值得关注的是，由于境内外会计准则差异，券商披露的境外业务收入与子公司实际收入存在较大偏差。例如中信证券年报显示境外营业收入155.19亿元，而其子公司中信证券国际营收达234亿元，这种差异主要源于统计口径和跨境业务核算方式的不同。
