在科技企业争相冲刺IPO的浪潮中，资本市场正上演一场激烈的“券商争夺战”。以“投行+投资”双轮驱动模式，头部券商加速布局半导体、商业航天等硬核科技赛道，从天使轮融资到Pre-IPO阶段全面渗透，试图在科技资产估值爆发前抢占先机。
国产存储巨头长鑫科技的IPO进程，意外揭开了券商资本的“潜伏地图”。根据最新招股书披露，招商证券、华安证券、中信建投等七家券商通过直接持股或产业基金间接入股，形成错综复杂的资本网络。其中，扎根合肥的华安证券凭借地域优势，通过两家全资子公司运作的产业基金合计持有2.64亿股，占比0.4391%。招商证券则采用“子公司+地方基金”的多层嵌套模式实现早期布局，方正证券累计投入5亿元通过旗下基金参股，而作为保荐机构的中信建投也以基金份额形式持有股权。
这场资本暗战在5月20日达到新高潮。国泰海通披露通过合肥市海通徽银股权投资合伙企业持有0.47%股份，国元证券则通过“国元股权”“国元创新”等主体完成小额参股。值得注意的是，七家券商的入场时间与路径呈现明显差异化特征，反映出各机构对科技资产估值时点的不同判断。
科创板正成为检验券商投资眼光的关键战场。Choice数据显示，2026年以来已有9家科技企业成功上市，其中联讯仪器以首日875.82%的涨幅创下纪录。其保荐机构中信证券不仅通过战略配售获得77万股，更因早期间接持股0.1365%实现单日浮盈超12亿元。这种“投资收益+保荐费用”的双重获利模式，正在重塑券商的科技企业服务逻辑。
商业航天领域成为新的资本争夺焦点。天兵科技完成多轮大额融资的背后，闪现着中金公司、中信建投、东吴证券的身影；中科宇航科创板IPO申请获受理时，国泰海通与中信建投已提前锁定投资席位。更值得关注的是，券商资本开始向更早期的天使轮延伸——钧合原子数亿元天使轮融资中出现国泰海通，阿派斯特半导体首轮融资由国泰君安创新投跟投，这些动作标志着券商正在构建覆盖企业全生命周期的资本服务链。
“我们团队在半导体领域深耕多年，特别看好湿电子化学品的国产替代空间。”国泰君安创新投相关人士透露，其投资决策基于对行业技术路线的深度研判。这种“产业认知+资本运作”的复合能力，正在成为券商争夺科技项目的核心竞争力。不同于传统财务投资，券商现在更强调提供合规指导、资源对接、路径规划等增值服务，帮助企业跨越从实验室到资本市场的“死亡之谷”。
某大型投行负责人指出，当前科技企业服务已进入“全链条竞争”时代。券商需要同时具备早期项目孵化能力、私募融资组织能力、上市保荐专业能力以及并购重组运作能力，才能在硬科技赛道建立护城河。对于技术密集型、回报周期长的科创企业而言，券商提供的不仅是资金支持，更是行业资源整合与资本市场路径设计的系统性解决方案。
