上交所官网最新公告显示，宇树科技股份有限公司科创板IPO申请已顺利通过审核，标志着这家具身智能机器人企业正式叩响资本市场大门。作为科创板"预先审阅"机制实施后的第二单项目，宇树科技若能完成后续注册程序，有望成为国内"具身智能机器人第一股"。根据招股书披露，该公司2024年实现营业收入3.93亿元，次年营收规模跃升至16.99亿元，其中人形机器人产品占比超过半数，展现出强劲的增长势头。
行业资本化进程呈现加速态势。5月18日至19日期间，杭州云深处科技科创板IPO申请、乐聚（深圳）智能科技创业板IPO申请相继获得受理。港股市场同样活跃，工业级机器人企业玖物智能已于年初递交招股书，A股上市公司拓斯达、长盈精密也分别于1月和5月向港交所提交上市申请。据不完全统计，2025年末至今已有银河通用、智元机器人等十余家企业完成股份制改造，珞石机器人、优艾智合等产业链企业密集排队港交所，形成多层次资本市场布局。
财务数据显示，宇树科技2025年前三季度人形机器人业务实现营收5.95亿元，其中科研教育领域贡献73.6%营收，商业消费场景占比17.39%。值得注意的是，该公司今年一季度出现增收不增利现象，扣非净利润同比下降52.55%，主要源于研发费用与销售费用同比大幅增长。此次IPO计划募资42.02亿元，重点投向智能机器人模型研发、本体研发及制造基地建设等四大领域，旨在构建完整的技术-生产闭环体系。
业内专家指出，具身智能行业正经历从技术验证向商业落地的关键转型。觅途咨询研究院负责人刘悦分析称，当前企业普遍面临产能扩张与资金需求的双重压力，除研发投入外，生产线建设、供应链优化等系统性支出需要持续资金支持。这种背景下，杭州柯林5月宣布以7.22亿元估值收购开普勒机器人，较前期估值缩水30%，反映出资本市场对整机企业综合实力的重新评估。国研新经济研究院院长朱克力认为，适度估值回调有助于引导资本理性投入，促使企业回归商业本质。
商业化进程已取得实质性突破。智元机器人"精灵G2"近日在龙旗科技南昌工厂完成高速流水线全流程作业，实现工业级稳定部署；银河通用重载机器人Galbot S1在宁德时代复杂场景中自主作业；优必选工业机器人覆盖汽车制造、智慧物流等四大领域。刘悦强调，行业估值逻辑正从"技术可行性"转向"场景落地能力"，拥有真实订单、交付能力和数据闭环的企业将获得更高溢价。朱克力补充道，这种转变虽然降低短期热度，但为行业奠定更扎实的产业基础，推动具身智能进入高质量发展阶段。
