上交所官网披露，宇树科技股份有限公司（简称“宇树科技”）科创板上市申请于6月1日顺利过会。根据审议结果，该公司符合发行条件、上市条件及信息披露要求，拟由中信证券担任保荐机构，冲刺科创板“人形机器人第一股”。从3月20日申报获受理到过会，全程仅耗时73天，刷新了科创板同类企业审核速度。
作为全球高性能通用机器人领域的头部企业，宇树科技主营业务覆盖人形机器人、四足机器人及核心组件的研发生产。公司率先实现高性能四足机器人商业化落地，其人形机器人销量连续多年位居全球前列。招股书显示，2025年前三季度，公司人形机器人收入中73.6%来自科研教育领域，商业消费占比17.39%，行业应用仅占9.01%。企业导览、智能制造、智能巡检构成行业应用主要场景，其中明确场景销售收入合计1570.2万元，占行业应用收入不足三成。
财务数据显示，2022-2025年公司营业收入从1.23亿元跃升至16.99亿元，归母净利润于2024年扭亏为盈至9450.18万元，2025年进一步增至2.78亿元。但增速放缓迹象显现：2026年一季度营收同比增长68.49%，较2025年332.64%的增幅明显回落；扣非净利润同比下降52.55%至4025.36万元。公司预计上半年营收增幅将降至35.62%-45.41%，扣非净利润同比下降6.43%-21.97%，不过二季度降幅较一季度显著收窄。
上市委现场问询聚焦业绩稳定性，要求发行人结合技术差异、竞争格局、费用管控等因素，说明未来业绩大幅波动风险及披露充分性。招股书显示，公司业务高度依赖科研教育市场，该领域需求占比超七成。尽管行业应用场景持续拓展，但智能制造等明确场景的商业化进程仍待突破，2025年前三季度行业应用收入中近七成来自企业导览等非核心场景。
此次IPO计划发行4044.64万股，募集资金42.02亿元，其中20.22亿元投向智能机器人模型研发，11.1亿元用于机器人本体研发，4.45亿元开发新型产品，6.24亿元建设制造基地。研发投入结构显示，公司前期侧重本体结构与运动控制技术，2024年起加大具身大模型研发投入，但报告期内研发费用占比仍低于部分同行。
风险因素方面，公司提示多重挑战：行业竞争加剧可能导致技术优势弱化，研发投入转化不及预期或影响市场地位，存货与应收账款快速增长带来资产减值风险，关键技术保护及人才流失可能制约创新，国际贸易摩擦及下游商业应用滞后亦构成潜在威胁。特别值得注意的是，公司2026年一季度研发费用同比激增，成为净利润下滑的主要因素之一，显示技术竞赛已进入白热化阶段。
