“经常用脑，多喝六个核桃”——这句曾让无数家长耳熟能详的广告语，如今却难掩六个核桃的落寞。从年营收超90亿元的国民饮品，到如今销量腰斩、产能闲置，六个核桃的兴衰史，折射出传统消费品牌在时代浪潮中的困境与挣扎。
六个核桃的崛起堪称商业奇迹。其母公司养元饮品的前身是河北元源保健饮品有限公司，成立于1997年，曾因经营不善两度易主，负债高达900万元，濒临破产。2005年，总经理姚奎章带领58名员工凑资309万元接盘，次年推出“六个核桃”品牌。在植物蛋白饮料市场被露露、椰树等品牌垄断的背景下，六个核桃另辟蹊径，绑定“核桃补脑”的民间认知，通过“经常用脑、多喝六个核桃”的广告语，成功将产品与益智、健康概念绑定，迅速打开市场。
数据显示，2007年至2016年，我国植物蛋白饮料行业复合增长率达24.51%。养元饮品趁势而上，连续多年投入数亿元营销费用，其中广告和推广费占比近半。铺天盖地的宣传下，六个核桃的销售额连年翻番，成为饮料行业的黑马。2015年，其营收达到91亿元，相当于承德露露的3.3倍，稳坐行业龙头宝座。姚奎章也因此登顶衡水首富，六个核桃创造了中国饮料界的高增长神话。
然而，盛极而衰的转折点出现在2015年。此后，养元饮品的营收开始回落，2017年降至77.41亿元，净利润出现两位数下滑。尽管2018年成功上市，成为“核桃饮品第一股”，但公司营收随后进入波动下行通道。2025年年报显示，养元饮品全年营收仅53.36亿元，同比下降11.91%；归母净利润12.60亿元，同比下滑26.84%。作为核心产品，六个核桃系列营收44.30亿元，同比下滑17.55%，占总营收比重超80%。销量方面，六个核桃从2018年的85.68万吨跌至2025年的47.85万吨，降幅高达44.15%。截至2025年末，公司36条植物蛋白饮料生产线的总产能约152万吨/年，但核桃乳生产量仅47.01万吨，产能利用率仅30.9%，近七成产能闲置。
六个核桃的衰落，本质上是“营销驱动”模式的失效。其崛起依赖于对家长痛点的精准把握——孩子读书费脑子，总想找点东西补一补。通过广告轰炸和综艺冠名，六个核桃将“喝核桃=补脑”的观念深入人心。然而，随着消费信息透明化，这一核心叙事被彻底拆穿。营养专家实测显示，一罐240ml的六个核桃，实际核桃含量仅1.5到1.8个，想要达到包装上“六个核桃”的营养，需一次性饮用4瓶。更打脸的是，国家食药监总局明确表示，从未批准过任何“补脑”保健食品；《中国药典》也记载，核桃仁仅有润肺润肠的功效，并无益智作用。面对消费者的虚假宣传诉讼，养元饮品轻描淡写地回应：“六个核桃只是商标，不代表瓶里必须有六个核桃。”这一回应虽在法律上无懈可击，却彻底击碎了品牌口碑。
面对主业困境，养元饮品选择了一条截然不同的道路——跨界投资。公司手握上市后积攒的巨额现金流，豪掷43亿元涉足新能源、地产、传媒、AI等领域，但多数投资接连踩坑，亏损超4亿元。2023年和2024年，公司投资收益连续为负，分别亏损1.29亿元和1.26亿元。戏剧性的是，一笔无心插柳的投资却救活了公司——养元饮品砸16亿元重仓入股国产芯片龙头长江存储，成为其最大民间股东。随着长江存储启动IPO辅导，养元饮品股价短期近乎翻倍，盘中创下52元/股的历史新高，市值飙升至600多亿元。然而，这种“资本狂欢”难掩主业颓势。公司常年重营销、轻研发，销售费用年达6.5亿元，是研发投入的15倍。即便在业绩大跌的2024年，公司仍豪掷18.9亿元现金分红，分红率远超净利润，实控人因此赚得盆满钵满。
六个核桃的现状，是传统老牌企业的缩影。在商业市场中，没有永远的爆款，只有永远的迭代。死守过时的营销套路和老旧的产品配方，再辉煌的国民品牌也会被年轻人抛弃，被时代淘汰。如今的六个核桃，仍在靠仅剩的情怀维持市场，但当滤镜彻底破碎，谁还会为它买单？
