溜溜果园集团股份有限公司近日正式在港交所挂牌上市，成为资本市场关注的焦点。上市首日，公司股价表现强劲，盘中最高涨幅接近183%，最终以123.00港元/股收盘，总市值达96.94亿港元。这一成绩不仅刷新了港股消费股的上市表现，也让市场对这家以青梅制品为主业的企业充满期待。
此次IPO发行价为每股43.58港元，以每手100股计算，投资者在不计手续费的情况下，每手账面盈利超过7600港元。更引人注目的是，溜溜梅在香港公开发售的认购倍数远超同类企业，成为新的港股消费股“超购王”。其认购倍数不仅超过了去年蜜雪冰城的5258.21倍，也超越了布鲁可的5999.96倍，显示出市场对其的高度认可。
溜溜梅的成功上市背后，离不开强大的资本支持。基石投资者中，分众传媒创始人江南春控制的达隆发展有限公司成为重要力量。江南春作为中国消费品牌营销领域的标杆人物，其投资动作一直备受关注。事实上，溜溜梅与分众传媒的合作由来已久。多年前，溜溜梅凭借“你没事吧？没事就吃溜溜梅”等广告语迅速打开市场，而分众传媒的电梯媒体网络则为其品牌全国化提供了关键支持。2019年，双方正式宣布战略合作，江南春曾公开表示，溜溜果园有望成为百亿级企业。
除了资本加持，溜溜梅的管理团队也颇具看点。公司高管大多拥有丰富的食品、饮料及零售行业经验。例如，执行董事及财务总监苟斌曾在康师傅和旺旺担任要职，负责整体品牌管理的执行董事梅惠祥也有康师傅的品牌管理经验，研发总监卢建龙则曾在康师傅从事工艺质量控制工作。独立非执行董事刘峰现任瑞幸咖啡独立董事，并曾在平安银行和中国金茂控股集团任职，为溜溜梅的治理结构增添了多元化色彩。
溜溜梅的创始人杨帆是一位典型的草根创业者。1969年出生于安徽芜湖农村的他，早年辍学打工，19岁带着50元北漂，三年内从职员晋升为销售经理。随后，他下海创业，成立了一家小型商贸公司。2001年，溜溜梅首款产品问世并广受好评。2006年，杨帆决定聚焦青梅产业，砍掉其他产品线。2009年，溜溜果园正式成立，主打梅类零食。2013年，公司签约当红艺人杨幂担任代言人，凭借“你没事儿吧？没事儿就吃溜溜梅”的广告语迅速走红，成功打入年轻消费群体。
财务数据显示，溜溜梅近年业绩稳步增长。2023年至2025年，公司营收分别为13.22亿元、16.16亿元和17.1亿元，毛利分别为5.3亿元、5.82亿元和6.09亿元，净利润分别为9923万元、1.48亿元和1.82亿元，三年累计净利润达4.29亿元。从产品结构来看，青梅制品是绝对主力，2025年实现营收8.3亿元，占总营收的48.5%；西梅产品和梅冻分别实现营收3.8亿元和4.66亿元，占比22.2%和27.3%。
亮眼的业绩离不开高强度的营销投入。溜溜梅先后签约杨幂、肖战、时代少年团等顶流明星代言，并在抖音、小红书等平台进行大规模种草推广。2023年至2025年，公司销售及经销开支分别为3.09亿元、3.1亿元和2.71亿元，占营收比例从23.4%降至15.9%。其中，营销开支累计1.96亿元，广告开支累计2.09亿元。
在股权结构上，溜溜梅高度集中于创始人杨帆家族及高管。IPO前，杨帆和妻子李慧敏合计控制87.77%的股权，其中杨帆直接持股37.97%，李慧敏持股4.37%，两人控股的聚润投资持股36.53%。值得注意的是，在IPO前夕的2026年5月，溜溜梅向股东宣派股息6730万元，杨帆夫妇可从中获得不少于5303万元。
溜溜梅早年曾获得红杉中国的投资。2015年，红杉中国以1.35亿元入股，持股比例一度达14.25%。2024年，溜溜梅通过减资方式回购红杉中国持有的全部股权，后者从股东名单中退出。
