近期，AI与战略金属板块持续走强，电子布、MLCC、光纤、PCB及稀土等细分领域领涨市场。驱动因素仍围绕供给紧张、产品涨价及战略矿产立法等逻辑展开，而锂电池行业则因业绩边际改善引发关注。
中报预告季悄然开启，亿纬锂能成为首批披露的亮点企业。公司预计上半年归母净利润达31.3亿至33.7亿元，同比增长95%至110%；扣非净利润24.3亿至26亿元，增幅达110%至125%，增速较一季度31.35%的同比提升显著加快。在已披露预告的十余家企业中，其业绩表现位居榜首。
尽管业绩亮眼，但锂电板块自5月以来受AI赛道资金虹吸效应影响，整体回调明显。以亿纬锂能为例，近一个多月股价累计下跌25%，股价触及去年三季度以来低位。市场情绪波动成为压制估值的主因，而非基本面恶化。
作为动力电池行业向储能转型的标杆企业，亿纬锂能2025年业务结构中储能电池占比将达40%，动力电池占42%，消费电池占18%。这一比例远超同行：宁德时代同期储能占比仅14%，动力电池仍占74%；国轩高科储能占比为20%。储能业务的高占比使其在新能源车销量增速放缓的背景下，受益于行业增长红利。
数据显示，今年1-5月我国动力和储能电池累计销量783.4GWh，同比增长48.5%。其中储能电池销量255.5GWh，占比32.6%，增速高达87.7%，远超动力电池34.9%的增幅。产能缺口成为制约行业发展的主要矛盾，而需求端则因AI数据中心建设等新兴场景持续扩张。
亿纬锂能二季度业绩爆发得益于马来西亚基地2月投产，进一步巩固其全球储能市场地位。目前宁德时代以37%市占率领跑全球，2025年预计出货120GWh；亿纬锂能以17%市占率位居第二，出货55GWh。尽管去年出货量仅为宁德一半，但其储能业务增速较对手高出20个百分点，差距有望持续缩小。
储能产业链设备环节呈现分化。先导智能、杭可科技作为锂电设备龙头，一季度业绩增速均仅10%；而适配固态电池的干法电极设备商宏工科技，因三代大圆柱电池量产需求激增，一季度业绩暴涨338.62%。此类电池电芯容量从314Ah提升至580Ah，单颗能量接近1.9kWh，降本幅度达15%-20%，推动产线改造需求激增。
材料环节表现更为突出。电解液龙头天赐材料一季度净利润增长1005.75%，主要受大圆柱电池电解液用量提升拉动，磷酸铁锂电解液均价同比上涨54%，上游六氟磷酸锂价格半年涨幅超200%。公司通过自产原材料实现成本优势，业绩弹性显著。磷酸铁锂正极材料商丰元股份一季度毛利率回升至8.62%，去年同期为-19.04%，主要得益于产品涨价及比亚迪、亿纬锂能等大客户订单增长。
铜箔企业同样受益。铜冠铜箔、德福科技、诺德股份业绩集体走强，除锂电需求增长外，AI服务器PCB覆铜板需求爆发成为重要推手。上游材料环节在下游扩产周期中展现出更强的价格弹性，产能缺口导致的涨价潮成为投资关键线索。
