上海联合产权交易所近日披露，上海垣信卫星科技有限公司正式启动增资项目，计划通过引入新股东实现资金募集。根据公告，此次增资拟募集资金总额将根据市场情况确定，对应持股比例不超过20%，新增投资人数量不超过3家，同时原股东也将参与增资。这一动作标志着我国商业航天领域又一家明星企业进入新一轮资本运作阶段。
作为"中国版星链"千帆星座的运营主体，垣信卫星正加速推进其宏伟的卫星组网计划。该公司规划构建由1.5万颗卫星组成的低轨星座，目前已完成200颗卫星发射，并在6月创下"一周三发"的发射纪录。据中国科学院微小卫星创新研究院院长胡海鹰透露，千帆星座将在7月前完成324颗卫星组网，为后续服务奠定基础。项目采用分阶段实施策略：一期计划2027年前部署1296颗卫星；二期到2030年新增约1万颗；最终形成超1.5万颗卫星的完整网络，支持6G生态建设。
技术突破方面，垣信卫星近期实现重大进展，成功完成国内首例无改造商用手机直连卫星通话测试。实测显示，通话信号全程满格，语音质量达到地面5G水平。这项技术无需对现有手机进行任何硬件或软件改造，系统架构与地面移动通信高度兼容，为天地一体化通信提供了可行方案。业内专家指出，该突破将显著降低卫星通信使用门槛，加速相关应用普及。
财务数据显示，垣信卫星仍处于高投入阶段。2023年至2025年，公司营业收入分别为4.93万元、115.09万元和18.87万元，2026年一季度营收为零；同期亏损持续扩大，累计亏损超过20亿元。不过，公司资产规模稳步增长，从2023年的62.94亿元增至2026年3月底的102.49亿元。这种"高投入、低产出"的特征符合商业航天行业特点，与SpaceX星链项目早期发展轨迹相似。
在资本运作方面，垣信卫星已展现强大吸引力。2024年完成的67亿元A轮融资创下我国商业航天领域单笔融资纪录，由国开制造业转型升级基金领投，上海联和投资等20余家机构跟投。此次增资项目对投资人提出较高门槛：意向方或联合体投资总额不得低于50亿元，联合体成员不超过25家且单个成员投资不低于1亿元。这反映出公司对战略投资者的严格筛选标准。
股东结构显示，上海联和投资有限公司以49.89%的持股比例位居首位，上海市信息投资股份有限公司（18.70%）和国开制造业转型升级基金（11.92%）分列二三位。其余股东包括上海微小卫星工程中心、上汽恒旭资本等24家机构，形成国资主导、产业资本参与的多元化股权结构。这种布局既保证了战略方向稳定性，又为技术创新和市场拓展提供了资源支持。
对比国际竞争对手，SpaceX星链项目已进入收获期。截至目前，该星座已发射超1万颗卫星，为164个国家和地区的用户提供服务，2025年营收占SpaceX总营收的50%以上且保持50%增速。这种商业闭环的实现，为千帆星座提供了重要参照。随着技术成熟和规模效应显现，我国商业航天企业有望逐步缩小与国际领先水平的差距。
