海川智能（300720.SZ）近日宣布以1.3亿元收购南京集溢半导体科技有限公司15.30%股权，正式进军半导体行业。此次交易通过受让冯佳峰、于会永、孙琦等股东持有的股份完成，标志着这家传统自动衡器制造商开启战略转型。
南京集溢成立于2022年8月，注册资本5343.74万元，核心产品为砷化镓（GaAs）晶片及4N级金属镓原料。根据财务数据，该公司2025年实现营业收入1.35亿元，但受金属镓价格下跌及市场竞争加剧影响，当年净亏损2802.19万元。2026年第一季度，随着金属镓价格回升及微电子市场需求增长，公司实现扭亏为盈，净利润达579.96万元。
其全资子公司大庆溢泰半导体材料有限公司具备显著技术优势，目前拥有年产360万片4英寸光电砷化镓晶片、3万片微电砷化镓晶片的生产能力，在国内光电子砷化镓市场占有率位居首位，全球排名第四。公司副总经理赵春峰透露，正在推进的超长晶体项目良率稳定在60%以上，磷化铟产能扩建后年产量将达24万片。
交易协议特别设置股权回购条款，若南京集溢未能在2029年1月18日前完成合格上市或整体出售，交易对方需在收到书面通知后三个月内以现金回购股份。这一安排为投资方提供了风险保障机制。
海川智能原主营微机组合秤、失重秤等自动衡器业务，2025年营业收入2.28亿元，同比下降3.56%；归母净利润2311.37万元，同比减少51.67%。今年一季度虽营收同比增长23.85%，但净利润仍下滑2.89%。业绩承压背景下，公司股价却呈现逆势上涨态势，自2024年2月低点以来累计涨幅超过900%，年内涨幅达180%，市值突破187亿元。
此次转型与2025年3月的控制权变更密切相关。当时原实控人郑锦康将29.97%股份作价9.99亿元转让给苏州中晶智芯半导体合伙企业，公司实控人变更为具有半导体行业背景的邓永议。这位1981年出生的新掌门人曾任高校教师，2011年后专注科技创业，其控制的苏州信越半导体主营MBE（分子束外延）材料研发，该材料是提升砷化镓、磷化铟衬底应用价值的关键环节。
尽管存在业务协同潜力——南京集溢的砷化镓晶片正是信越MBE外延生长的基材，但海川智能在5月澄清公告中明确表示，未来12个月内无将信越资产注入上市公司的计划，当前两家公司保持独立运作。对于投资者关注的产业链协同问题，公司在业绩会上回应称暂无具体业务布局。
行业分析师指出，砷化镓市场受数据中心和智能驾驶需求推动，年复合增长率超过10%，但整体规模约百亿级。南京集溢与信越在衬底材料与外延加工环节形成互补，不过信越目前仍处于亏损状态，资本层面的整合需等待合适时机。
