在AI算力引发的资本热潮中，高端PCB（印制电路板）厂商正成为最大受益者之一。这类企业如同19世纪美国加州淘金热中的“卖铲人”，不直接参与淘金，却通过提供关键工具获得稳定收益。近期，二级市场上多家PCB企业股价飙升，市值突破千亿元的案例屡见不鲜，广合科技便是其中的典型代表。
广合科技的发展轨迹堪称逆袭典范。这家成立于2002年的企业，初期专注PCB生产制造，但2008年国际金融危机后陷入困境：设备老化、订单锐减、团队涣散，到2012年底已濒临停产。转机出现在2013年，肖红星、刘锦婵夫妇通过旗下广华实业以2553万美元收购公司92.5%股权，开启了一场深度变革。
肖红星并非行业新手。这位1967年出生的华南理工大学化学专业毕业生，曾在东莞生益电子担任生产经理，积累了丰富的PCB行业经验。其妻子刘锦婵与他共同创业，在电子化学品领域建立多家企业，为后续收购奠定资金与技术基础。接手广合科技后，肖红星迅速组建核心团队，邀请多位前东莞生益电子同事加入，包括总经理曾红、总工程师黎钦源等，这些技术骨干均拥有15年以上行业经验。
团队重组后，广合科技启动全面升级：淘汰陈旧设备，引入先进生产线，重建销售体系，并成功开发海康威视、Fineline等新客户。仅用两年时间，公司便实现扭亏为盈。2016年起，企业通过与广元科技、广大科技合作，对接戴尔、富士康等海外客户资源，逐步明确服务器PCB的主营方向。2018年，广合科技以2193万美元收购广大科技，正式跻身全球服务器供应链。
这一战略选择极具前瞻性。当时通信PCB领域已形成深南电路、生益电子等头部企业，竞争激烈。而服务器PCB市场尚处蓝海，且广合科技现有客户存在相关需求，转型成本较低。随着云计算和数据中心业务爆发，服务器PCB需求激增，广合科技凭借先发优势占据市场先机。
技术实力成为广合科技的核心竞争力。公司目前已具备46层PCB量产能力，完成7阶HDI工艺验证，可满足高性能服务器对PCB层数、精度和可靠性的严苛要求。2025年财报显示，其服务器用PCB收入占比达80%，应用于AI运算服务器、存储服务器等核心设备。当年公司营收54.85亿元，同比增长46.89%；净利润10.16亿元，同比增长50.24%。
客户绑定策略进一步巩固市场地位。广合科技通过数年认证周期，成功进入全球服务器制造TOP10中8家企业的供应链，2025年前五大客户销售占比达60.74%。招股书披露，其客户包括戴尔、浪潮信息、富士康等知名企业。由于服务器PCB供应链认证严格，客户更换供应商成本高昂，广合科技得以建立长期稳定的合作关系。
面对AI算力市场增长，广合科技加速全球化布局。2025年6月，泰国生产基地正式投产并完成核心客户认证，成为公司第二增长极。国内方面，公司计划在东莞投资60亿元建设智造总部项目，同时发布36亿元可转债预案，用于云擎智造基地二期和高多层产线技术改造。这些举措既满足当前需求，也为未来业绩增长埋下伏笔。
从濒临破产到市值千亿，广合科技的蜕变印证了战略眼光与执行力的重要性。在AI浪潮推动下，这家企业正通过技术升级和产能扩张，向全球PCB行业更高位置发起冲击。
