A股市场迎来一位新能源领域的“重量级选手”——华润新能源正式在深交所主板挂牌上市。发行价定为10.11元/股，开盘后股价迅速攀升113.65%，达到21.6元/股。截至午间休盘，股价进一步上涨149.06%，报25.18元/股，公司总市值突破3275亿元。
此次上市，华润新能源以245亿元的募资总额刷新深交所IPO募资纪录，超越此前由金龙鱼保持的规模。募集资金将主要用于新能源基地建设、多能互补一体化项目开发、绿色生态综合利用及融合型新能源业务拓展，为公司在新能源领域的持续扩张提供坚实资本支持。
作为港股上市公司华润电力的全资子公司，华润新能源自2010年成立以来便承担着集团新能源战略布局的重任。此次A股上市采用“H股拆A”模式，将华润电力旗下新能源业务独立分拆，旨在通过资本市场实现更高效的资源配置与价值释放。
根据招股书披露，华润新能源主营业务涵盖风力与太阳能发电站的投资、开发、运营及管理。截至报告期末，公司控股发电项目并网装机容量达4158.99万千瓦，其中风电项目2763.07万千瓦，光伏项目1395.92万千瓦，业务覆盖全国31个省级行政区，是国内规模最大的新能源发电运营商之一。
在区域布局上，公司重点聚焦京津冀、长三角、粤港澳大湾区等电力消纳条件优越的地区，同时在“三北”等风光资源富集区域积极争取项目开发权，构建起“重点区域+资源富集区”的双轮驱动格局。依托中国华润的多元化产业优势，公司通过与集团内部业务板块协同合作，进一步拓展新能源发电业务的应用场景。
尽管营收规模保持稳健增长，但公司近年面临利润承压的挑战。数据显示，2023年至2025年，华润新能源营业收入分别为205.12亿元、228.74亿元和229.09亿元，而同期归母净利润则从82.80亿元逐步下滑至61.02亿元。2026年一季度业绩预告显示，公司营收预计在60亿元至64亿元之间，同比变动-6.11%至0.15%；归母净利润预计为16.1亿元至16.6亿元，同比下降29.23%至31.36%。
利润波动背后，折射出行业从“补贴驱动”向“市场驱动”转型的阵痛。报告期内，公司主营业务收入中可再生能源补贴占比从2023年的31.59%降至2025年的17.35%。招股书明确指出，随着新能源发电进入平价时代，公司需通过提升运营效率、强化成本管控来应对补贴退坡带来的挑战。
股权结构方面，IPO前华润电力持有华润新能源100%股份，中国华润通过华润股份等间接控制公司全部表决权，为实际控制人。此次分拆上市后，华润新能源的独立融资能力将显著增强，为后续项目开发提供更灵活的资金支持。
市场分析认为，华润新能源的A股上市为绿电板块估值体系重构提供了重要样本。在“双碳”目标推动下，新能源行业正从规模扩张转向质量提升，具备运营效率优势、交易能力突出及产业协同效应的企业，有望在行业变革中实现价值重估，助力国内新能源产业迈向高质量发展新阶段。
