今日，财政部进行了下半年首期30年期超长特别国债的招标工作。在当前超长期债券市场表现相对疲软的背景下，此次招标结果引发市场关注。数据显示，本次30年期国债加权中标收益率达到2.2723%，较市场预期的2.26%高出约1.23个基点，全场认购倍数达3.26倍，边际倍数高达23.29倍。招标结果公布后，30年期国债活跃券收益率随即上行近1个基点，与10年期国债的利差扩大至50个基点以上，达到近期高位。
市场分析指出，近期资金面边际收敛压力有所缓解，10年期及以下期限国债收益率趋于稳定，但30年期品种表现持续偏弱。交易员观察到，近期超长期国债成交活跃度下降，部分受货币经纪业务新规影响，市场呈现"量缩价稳"特征，反映投资者对后市方向判断存在分歧。国泰海通证券固定收益首席分析师唐元懋认为，本次招标结果一般，显示在收益率水平较低的环境下，机构配置动力不足，供需关系仍需进一步平衡。
根据财政安排，2025年我国将继续发行1.3万亿元超长期特别国债，规模与上年持平。上半年已完成9期发行，总额达5720亿元，完成全年计划的44%。其中包含20年期、50年期各1期，30年期2期，单期最大发行规模达850亿元。国海证券固定收益首席颜子琦表示，4月份30年期国债收益率快速下行后，财政部适当增加供给具有合理性，但进一步大幅放量的可能性较小。
最新公布的三季度发行计划显示，7月14日将首发1只20年期特别国债，8月14日发行年内最后1只30年期新债。唐元懋分析指出，当前30年与10年期国债利差走扩，主要受供给节奏影响。预计三季度中旬后，随着实际发行规模收缩与供给减少预期形成共振，利差可能出现趋势性收窄。不过在供需关系明显改善前，30年期国债收益率仍将主要跟随10年期品种波动，暂时难以形成独立走势。
