7月6日，A股市场呈现结构性分化态势，三大指数集体走弱，超过3000只个股下跌。在此背景下，红利资产却逆势上扬，煤炭、能源、银行等板块表现强劲，成为市场亮点。中证红利ETF招商（515080）当日收涨1.78%，实现日线四连阳，全天成交额达4.39亿元，显示出资金对红利资产的持续关注。
从关键数据来看，红利资产的吸引力正在增强。截至当日，中证红利指数股息率约为5.30%，尽管较6月底的5.48%有所回落，但仍处于过去十年约70%的历史高位。与此同时，10年期国债收益率维持在1.75%附近，两者息差超过3.5个百分点，处于过去十年约90%的极阔区间。这意味着，当前持有红利资产的股息回报较国债收益率的超额幅度仍在350个基点以上，为投资者提供了较厚的安全垫。
进一步分析，中证红利指数的40日收益差指标也显示出均值回归的迹象。截至7月6日，该指标约为-6.94%，较6月下旬的极值显著收窄。历史回测数据显示，当40日收益差落入“-10%至-15%”区间时，持有中证红利全收益指数满一年的正收益概率为100%，平均收益率约为11%。当前指标已修复至“-5%至-10%”区间，对应正收益概率约为75%，平均收益率约为6.8%。这表明，红利资产的均值回归动能正在从积聚走向释放，但修复空间可能尚未结束。
资金流向也印证了红利资产的吸引力。中证红利ETF招商（515080）已连续15个交易日获资金净申购，当日净流入5606万元，区间累计净流入超过21亿元。年初以来，该ETF累计净流入超过42亿元，最新规模突破122亿元，创历史新高。长线资金的逆势布局，反映出对红利资产性价比的认可。
在低利率环境下，红利资产的性价比尤为突出。当前，中证红利指数股息率与10年期国债收益率的利差超过3.5个百分点，仍处于过去十年约90%的极阔区间。这意味着，红利资产相对于债券的性价比，仍然高于过去十年中超过九成的时间。前期股价的深度调整被动抬升了股息率，而利率中枢的持续低位运行，则让5.30%的静态股息回报显得尤为珍贵。
中证红利ETF招商（515080）跟踪中证红利指数，优选两市100家现金流充裕、盈利稳定、分红率高的高股息龙头。截至一季度末，该ETF成立以来累计回报达110.84%，相对业绩比较基准超额回报达74.62%。在市场波动加剧的背景下，红利资产凭借其稳定的分红和较低的波动性，成为投资者配置的重要选择。
