在科技行业，每一次重大变革都伴随着新旧巨头的更替。智能手机时代，传统手机巨头诺基亚逐渐淡出市场，而苹果凭借创新技术成为新霸主。与此同时，PCB（印制电路板）行业也经历着类似的洗牌，曾因紧跟苹果步伐而崛起的鹏鼎控股，一度成为全球最大的PCB制造商。然而，随着AI技术的兴起，这家行业龙头在市值和利润方面被后来者超越，面临新的挑战与机遇。
近年来，AI行业蓬勃发展，胜宏科技、沪电股份等PCB企业凭借在AI服务器、高速光模块等领域的布局，实现了业绩和市值的快速增长。相比之下，鹏鼎控股虽然仍保持着营收规模的优势，但在净利润和市值上已被多家同行反超。这一变化引发了市场对鹏鼎控股未来发展的关注：这家老牌巨头能否在AI浪潮中重振雄风？
鹏鼎控股的崛起与富士康体系密不可分。作为富士康旗下臻鼎科技的子公司，鹏鼎控股早期通过导入诺基亚、惠普等国际大客户，在PCB市场站稳脚跟。2012年，公司进入苹果供应链，业绩随之攀升。2017年，鹏鼎控股超越日本旗胜，成为全球最大的PCB制造商，并在次年成功登陆A股市场，市值一度超过1300亿元，远超同行。
然而，随着AI时代的到来，PCB行业的竞争格局发生了深刻变化。胜宏科技等企业凭借在AI相关领域的高毛利率产品，实现了净利润的快速增长。相比之下，鹏鼎控股的业务仍高度依赖通讯用板和消费电子用板，其中通讯用板占比超过60%，但毛利率仅为19.03%。这种业务结构使得公司在AI浪潮中显得滞后，市值和利润被同行超越。
面对挑战，鹏鼎控股开始加速布局AI业务。2025年，公司灵魂人物沈庆芳重新出山担任CEO，推动业务转型。在产品方面，鹏鼎控股将SLP（类载板）技术应用于800G/1.6T光模块领域，并研发3.2T光通讯解决方案。同时，公司推出支持GPU模块和高速传输接口的高阶HDI产品，以满足AI服务器的高算力需求。
在产能建设上，鹏鼎控股也加大了投入。2024年3月，公司宣布投资110亿元在淮安建设高端PCB项目生产基地，提升AI服务器类产品的供给能力。同年6月，公司向泰国子公司增资71.82亿元，用于建设高阶HDI等产品的产能。近日，鹏鼎控股又发布定增预案，拟募集不超过96亿元资金，投向庆鼎AI服务器和高速光模块高密度互连积层板项目，该项目总投资达127.30亿元。
尽管鹏鼎控股在AI业务上的布局起步较晚，但其综合实力仍不容小觑。作为全球PCB行业的龙头，公司拥有深厚的客户资源和技术积累，尤其是在富士康体系的支持下，其在供应链管理、成本控制等方面具有显著优势。公司表示，2026年将是算力直接客户导入的元年，随着产能释放和订单落地，AI相关业务有望成为公司新的增长引擎。
目前，鹏鼎控股的汽车/服务器用板及其他用板收入同比增长显著，但占总营收的比重仍然较小。未来，公司能否通过大手笔投资和业务转型，在AI PCB领域夺回领先地位，仍需时间检验。但可以肯定的是，在这场科技变革中，鹏鼎控股正全力以赴，试图在新的赛道上续写辉煌。
