燕京啤酒近日发布2026年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润将达到13.79亿元至14.89亿元，同比增长25%至35%；扣非后净利润预计为13.47亿元至14.51亿元，同比增长30%至40%。尽管业绩表现亮眼，但对比2023年至2025年净利润增速分别为83.02%、63.74%、59.06%的数据，增速放缓趋势引发市场关注。
面对增长压力，燕京啤酒将高端化战略作为核心突破口。2026年3月推出的高端新品燕京A10，定价8元/瓶，被寄予厚望。这款产品重点布局中高端餐饮渠道，旨在强化品牌影响力并构建新的增长极。据6月投资者调研披露，市场对燕京A10的口感、包装及消费场景适配性反馈积极，渠道端也认可其对产品结构的补充作用。公司表示将通过品牌高端化、产品年轻化等策略，逐步优化推广节奏，推动产品结构持续升级。
燕京啤酒的高端化转型始于2019年。当时提出的“五年增长与转型战略”中，大单品U8成为关键抓手。公开数据显示，U8销量从2020年的11万千升跃升至2025年的90万千升，在总销量中的占比从3%提升至22.21%。受此带动，中高档产品收入占比从59.81%提升至68.27%，毛利率从49.24%提升至52.02%，整体啤酒业务毛利率也从40.18%提升至46.13%。不过，2023年至2025年中高档产品收入增速已放缓至13.32%、2.15%、4.48%，显示高端化进程面临挑战。
公司管理层认为，U8仍处于规模化放量阶段，增长具备区域均衡释放、消费场景扩容等多重支撑。在此基础上推出的A10，被定位为高端化接力产品，与U8形成互补矩阵，共同撬动中高档市场。2026年6月调研中，公司强调将坚持稳健推进策略，根据终端动销和渠道反馈优化推广节奏，通过全链路运营保障产品持续增长。
在巩固啤酒主业的同时，燕京啤酒正加速布局多元化业务。其“十五五”规划确立的“一核两翼”战略中，“两翼”指健康食品和饮料业务。健康食品板块以纳豆系列为核心，已形成高低毛利产品组合。该业务可追溯至2001年成立的北京燕京中发生物技术有限公司，2003年推出的燕京纳豆产品于2004年获得国内首个纳豆胶囊保健食品批文。2024年11月，邢台生物科技园一期工程及纳豆智能工厂投产，2025年12月二期特膳食品智能工厂开工，产能布局持续完善。
饮料业务方面，燕京啤酒依托老字号品牌九龙斋，于2025年3月推出倍斯特汽水，目标打造全国大单品。公司采用“啤酒+饮料”组合营销策略，利用现有渠道优势，优先切入火锅店、烧烤店等餐饮终端，形成产品协同效应。2025年6月调研显示，该策略已取得初步成效，既满足消费者多样化需求，又提升渠道盈利水平，减少对单一啤酒品类的依赖。
多元化布局成效逐步显现。2024年其他业务收入达14.37亿元，同比增长28.91%，占总营收的9.79%；2025年收入进一步增至17.65亿元，同比增长22.86%，占比提升至11.51%。尽管如此，饮料与健康食品的体量仍远不及啤酒主业。燕京啤酒能否通过“一核两翼”战略重振增速，关键在于高端新品的市场接受度及多元化业务的拓展速度。
