“南酸枣第一股”齐云山食品正式在港交所主板挂牌上市，中泰国际担任此次上市的独家保荐人。上市首日，齐云山食品表现强劲，股价高开后持续攀升，盘中最高触及26港元，涨幅达225%。截至午盘，股价报23港元，上涨187.50%，公司总市值达到23.00亿港元。
根据招股结果，齐云山食品公开发售部分获得超额认购，认购倍数高达1688.1倍，一手（500股）中签率仅为0.09%。国际配售部分也录得1.51倍认购。最终，公司全球发售2500万股H股，其中香港公开发售250万股，占比约10%；国际发售2250万股，占比约90%。发行价定为8.00港元，为招股价上限，募资总额约2.00亿港元。扣除上市开支后，所得款项净额约1.67亿港元。值得注意的是，此次IPO齐云山食品未采用绿鞋机制，也未引入基石投资者。
齐云山食品的历史可追溯至1979年成立的崇义县食品厂，1995年9月正式改制为齐云山食品有限公司，总部位于“中国南酸枣之乡”江西赣州崇义县。作为中国主要的南酸枣食品销售企业，齐云山食品以南酸枣糕和南酸枣粒两款产品为核心，同时推出南酸枣凝、南酸枣软糖、南酸枣冻等衍生产品，以及脐橙、青梅、枇杷和马蹄等果蔬糕。根据灼识咨询的数据，按2025年零售额计算，齐云山食品在中国南酸枣食品市场的份额为29.0%，位居行业首位。
财务数据显示，齐云山食品在2023年至2025年的收入分别为2.47亿元、3.39亿元和3.14亿元，净利润分别为0.24亿元、0.53亿元和0.49亿元。公司董事长、执行董事兼总经理刘志高现年62岁，在齐云山食品成立前曾担任崇义食品厂厂长。其弟刘继延现年60岁，自公司创立之初便加入，目前担任副董事长、执行董事兼副总经理。
在股权结构方面，截至最后实际可行日期，齐云山食品由崇义食品厂持股75%，云之上有限合伙持股25%。其中，崇义食品厂的核心管理层股东包括刘志高、朱方永（副董事长兼副总经理）、刘继延、杨玉兰、黄忠明（副总经理）和凌华山（质量及技术管理部经理），他们合计持有崇义食品厂68.79%的股权。云之上有限合伙的核心管理层股东持有其68.32%的股权。全球发售完成后，假设超额配股权未获行使，崇义食品厂和云之上有限合伙将分别持有齐云山食品经扩大已发行股本的约56.25%和18.75%，合计持股75%。核心管理层股东已订立一致行动协议，与崇义食品厂和云之上有限合伙共同构成公司的控股股东。其他公众股东持股25.00%。
根据上市文件，齐云山食品计划将此次全球发售所得款项净额用于业务扩张。具体分配比例及用途如下：约36.3%用于扩建生产及储存设施；约18.3%用于提升研发能力；约13.9%用于发展电商基础设施及线上推广开支；约27.0%用于拓阔中国现有及未开发市场的线下销售及经销网络；约4.5%用于额外营运资金及其他一般企业用途。
