知名投资人段永平近期持续加码泡泡玛特，其最新持股比例已升至7.65%，引发市场广泛关注。根据港交所披露的权益信息，段永平通过多次增持，将持股数量从9127.28万股提升至1.02亿股，最后一次申报日期为7月6日。以7月10日泡泡玛特150.7港元的收盘价计算，其持仓市值约达153.5亿港元。
段永平对泡泡玛特的青睐始于今年5月。当时，他通过旗下H&H投资与个人账户同步增持，一致行动人持股比例首次达到5.69%，成为仅次于创始人王宁的重要股东。此后，他继续通过二级市场买入和卖出看跌期权的方式积累股份。例如，6月3日，他以约162.5港元/股的价格增持466万股，耗资7.57亿港元，持股比例进一步升至6.04%。最新一次增持中，他以约150港元/股的均价买入1059万股，斥资约15.89亿港元。
在投资逻辑上，段永平更看重泡泡玛特的长期商业模式而非短期股价波动。他公开表示，泡泡玛特的价值不仅在于拥有LABUBU等热门IP，更在于其构建了IP孵化、产品开发、渠道建设和会员运营的完整体系。这种系统性壁垒虽不能保证潮玩永远受欢迎，但能确保喜欢潮玩的人持续关注该品牌。他认为，只要消费者对“情绪价值”的需求存在，公司未来10至20年的平均盈利大概率不会低于当前水平。
对于茅台与泡泡玛特的比较，段永平坦言，从未来十年的角度看，茅台更稳健，而泡泡玛特的升值空间更大，但波动也可能更剧烈。他提醒投资者，升值空间大并不意味着短期或长期不会亏损。面对家长对孩子玩偶消费的质疑，他回应称：“人是需要有点东西让自己开心的，别老是苦哈哈一副干大事业的样子。”
泡泡玛特近期在业务拓展方面动作频频。6月，其旗下甜品品牌POP BAKERY全国首店在阿那亚落地，城市乐园项目也完成升级，新区域陆续开放。与此同时，LABUBU的全球影响力持续提升，今年在美加墨世界杯开幕式上亮相，成为首个参与该活动的中国原创IP，进一步提升了品牌国际知名度。
业内人士分析，泡泡玛特正从单一潮玩公司向全球IP运营平台转型，业务涵盖IP授权、线下乐园、餐饮体验和数字内容等多个领域。毕马威发布的潮玩行业报告指出，随着AI和数字化技术的发展，AI潮玩、虚拟收藏品等新业态有望成为新的增长点，而具备全球IP运营能力、渠道能力和供应链协同能力的企业将更受资本市场青睐。
机构对泡泡玛特下半年的表现保持关注。国联民生证券研报认为，公司或将在7月中旬披露上半年业绩预告，市场将重点关注其营收和利润增速是否延续高增长态势，以及全年“不低于20%”增长目标的兑现情况。7月LABUBU的快闪活动、FIFA联名流量延续情况，以及新IP Bearibo的线下运营效果，将成为观察头部IP热度的重要指标。7月30日，泡泡玛特城市乐园完成升级改造并全面开放，同时实施门票提价，进一步拓展消费场景。
