核聚变领域正迎来前所未有的资本热潮。据不完全统计，自今年6月以来，已有8家核聚变相关企业完成融资，包括新奥聚变、泽塔聚变、星核聚变等。这一波融资潮不仅刷新了多项纪录，更标志着行业进入技术路线分化与产业链分层定价的新阶段。
另一家引人注目的企业是星核聚变，其首轮融资达8.3亿元，创下国内民营核聚变企业首轮融资规模纪录。这家成立于2025年11月的企业采用"高温超导+先进准等动力（QI）"仿星器路线，与主流的托卡马克装置形成差异化竞争。仿星器通过外部三维线圈产生复杂磁场约束等离子体，理论上更适合长时间稳态运行，但制造精度要求极高，涉及复杂磁场设计、高精度异形超导磁体制造等关键环节。
资本投向的颗粒度正在变细。从笼统押注核聚变概念，转向装置路线、燃料路线、关键部件等具体环节。龙芯创投作为典型代表，除投资新奥聚变和星核聚变外，还布局了东昇聚变（装置企业）、瞬原科技（仿真平台）、曦合智控（控制系统）等产业链不同环节的企业。中科创星则更早进入该领域，是星环聚能等早期创业企业的核心投资方。
国资平台的参与力度显著加强。上海国资体系今年1月领投星环聚能10亿元A轮融资，并推动其新项目落地上海。上海国资还投资了星能玄光、东昇聚变等企业。安徽当地国资同样积极，合肥创新投、合肥高投参与星核聚变融资，聚变新能更集结了合肥产投、安徽省科创投资等多家国资机构。
人才流动趋势与资本走向形成共振。近一年来，核聚变领域新创业团队明显增多，科研院所、能源企业及硬科技公司的技术人才加速向该领域汇聚。有业内人士指出，随着半导体等产业进入成熟期，部分资本和人才开始寻找更早期的成长赛道，核聚变因其颠覆性潜力成为重要选择。
尽管行业热度持续升温，但多位受访者提醒，核聚变仍处于早期阶段。多数企业尚在推进实验装置建设、关键技术验证和工程化能力积累，技术路线尚未完全收敛，商业模式也需时间验证。资本和人才的涌入正在加速行业发展，但距离稳定发电和规模化商业落地仍需跨越多重技术难关。
