A股银行分红季步入尾声，2025年41家上市银行合计派发现金红利约6456亿元，较2024年增加超130亿元，仅郑州银行未参与分红。这一规模不仅远超其他行业年度分红总额，更凸显银行板块在低利率环境下的资本回报优势。随着利率下行与利差收窄，银行股的投资逻辑正从依赖存贷利差转向稳定股息收益。
本周迎来分红关键节点：建设银行于7月13日完成除息，每10股派现2.029元，A股合计派发530.79亿元。加上去年12月的中期股息，全年派息总额近1017亿元，仅次于工商银行的1106亿元。作为国有大行中首家实施"中期+末期"双分红模式的银行，建设银行为行业树立了标杆。浦发银行与宁波银行则于7月15日同步进行股权登记，前者每10股派4.2元，总额约140亿元；后者虽未披露具体金额，但作为城商行龙头，其0.84倍市净率仍维持行业最高估值溢价。
上周（7月6日-10日）迎来分红高峰，10家银行集中派息总额超911亿元，其中招商银行以35.34%的分红比例领跑行业。该行自2023年起逐步提升分红比例，管理层多次强调"在资本充足前提下持续优化股东回报"。这一举措与国有大行30%的分红比例形成鲜明对比，显示出股份制银行在回报投资者方面的灵活性。
回顾5月，工商银行与农业银行在5月13日同日完成末期分红，A股合计派发870亿元。结合中期分红后，两家银行全年派息规模令人瞩目：工商银行全年分红1106亿元，相当于宁德时代、比亚迪与中际旭创三家明星企业净利润总和。更值得关注的是，工商银行已明确2026年将继续实施双分红机制，建设银行、农业银行等五大行亦跟进此模式，投资者现金流从"年度一次"变为"半年一次"的转变正在发生。
当前银行业呈现三大趋势：其一，净息差下行压力趋缓。2026年一季度国有大行净息差普遍维持在1.2%-1.4%区间，招商银行以1.83%领跑。若下半年LPR不再大幅下调，银行利润端有望企稳，为分红提供更强支撑。其二，双分红模式加速普及。除六大行外，已有32家上市银行建立中期分红机制，2026年中期派息规模预计再创新高。其三，低利率环境强化股息吸引力。当前一年期定存利率跌破1%，货币基金收益率在1%左右徘徊，而银行板块平均股息率达4.88%，尽管股价存在波动，但全行业破净状态形成估值安全垫。
待派息清单显示，华夏银行与长沙银行已公布分红方案但尚未确定除息日。随着建设银行完成本年度最后一次分红，国有大行分红季正式落幕，但银行股作为"类固收"资产的配置价值仍在持续显现。
