近期，A股市场锂板块企业业绩预告密集发布，中矿资源、融捷股份等多家企业净利润同比增幅超900%，部分企业甚至突破1000%，形成所谓“预增1000%俱乐部”。这一现象与一年前行业陷入“价低利薄”的困境形成鲜明对比。2025年5月，电池级碳酸锂价格曾跌至每吨6万元左右，市场普遍担忧高成本锂矿企业面临破产风险，而短短一年后，锂价已飙升至每吨超20万元，涨幅超过250%。
业绩暴增的直接驱动因素是锂盐产品量价齐升。以中矿资源为例，其公告称下游储能及动力电池行业需求旺盛，带动锂盐价格同比大幅上涨；融捷股份则表示锂精矿产销量及价格均显著增长。值得注意的是，由于2025年上半年锂价处于低位，多数企业基数极低甚至亏损，导致利润改善幅度在低基数效应下被放大。例如，中矿资源预计上半年净利润10.5亿至12.5亿元，同比增长超1000%，但实际利润额需结合绝对值综合判断。
锂价反转的核心逻辑在于供需关系的剧烈变化。供给端，上一轮高价刺激的扩产潮在低价期被迫收缩，部分矿山停产检修、复产迟缓，行业库存逐步去化。需求端则出现结构性变革：2026年被业界视为“储能元年”，全球储能需求增速预计达50%至55%，储能电芯在国内锂电排产中的占比从2025年的不足30%跃升至2026年5月的42.3%。国信证券研报指出，储能电芯出现“一芯难求”局面，头部企业订单排至2027年二季度，产能趋于饱和。高盛报告更判断，储能将取代电动车成为锂电池需求增长的第一驱动力。
这一需求曲线的变化被形象地比喻为“锂矿从服务一家餐厅（电动车）到新增二十四小时营业的餐厅（储能）”。新能源发电装机规模扩大后，电网对储能的需求呈现刚性特征，与汽车销量的周期性波动形成错位，恰好在锂价低谷期提供了关键支撑。广州期货交易所数据显示，2026年5月12日碳酸锂期货盘中最高触及每吨20.88万元，较一年前低位上涨超250%，期货主力合约年内累计涨幅超65%。
尽管锂企业绩集体反转，但市场对后市分歧显著。中信证券预测锂价下半年仍有望走强，维持每吨25万元的目标价；高盛则认为四季度价格中枢在20万元附近，峰值约25万元。然而，该机构此前曾预警2026年下半年全球锂矿将供应过剩，年底价格或跌至每吨6.5万元。真锂研究首席分析师墨柯提出“倒V”走势假设，认为锂价可能三季度突破25万元后，在下跌周期中跌破6万元历史低点。分歧焦点集中在三个变量：储能需求与电芯排产是否存在“抢产”水分、停产矿山复产节奏、锂价向下游的成本传导能力。
对于投资者而言，需警惕业绩预告中的“倍数陷阱”。以融捷股份为例，其9亿至11亿元的净利润预告同比增长超900%，但这一惊人数字部分源于2025年同期仅0.84亿元的利润基数。行业分析人士建议，采用“周期股三问”框架评估企业价值：一是需求端是否由储能等新曲线拉动，而非单纯依赖电动车惯性增长；二是供给端上一轮扩产产能是否真正出清，复产周期多长；三是业绩暴增中低基数效应的占比。这三个变量将共同决定本轮周期是“慢牛”还是“倒V”走势。
锂行业的剧烈波动对产业链各环节产生深远影响。对于新能源车企和电池制造商，锂价上涨已开始侵蚀利润空间，部分企业被迫上调产品价格；对于储能系统集成商，电芯成本占比较高，度电成本面临上行压力；对于电网企业，调峰成本中储能分摊比例可能增加。最终，这些成本变化将传导至终端用户，影响电动车购置成本、储能电站投资回报率及电网服务价格。
市场数据显示，2026年5月国内储能项目招标规模同比增长超200%，但电芯价格同步上涨导致部分项目延迟交付。某头部储能企业负责人表示：“现在签约的订单，交付时可能面临电芯涨价风险，我们正在与供应商重新谈判价格机制。”这种博弈折射出产业链对锂价持续性的担忧。与此同时，部分锂矿企业已宣布重启闲置产能，智利SQM公司计划将2026年碳酸锂产量从14万吨提升至18万吨，澳大利亚Greenbushes矿山也宣布复产计划，供给端弹性释放或成为改变游戏规则的关键变量。
