全球快餐业巨头麦当劳近期在香港市场展开大规模资产处置行动，引发行业高度关注。据市场消息披露，该公司以1.26亿港元成功转让大埔昌运中心地铺，至此其香港自持物业处置计划已累计回笼资金超10亿港元，其中2026年单年已完成6处物业交易，套现规模突破6亿港元。
最新交易的昌运中心商铺具有特殊投资价值，该物业建筑面积达8566平方英尺，成交单价约1.47万港元/平方英尺。值得关注的是，麦当劳自1988年以1930万港元购入该资产后，历经38年持有期实现5.5倍账面增值，扣除持有成本后净收益超1.06亿港元。今年以来，该公司已相继完成美孚万事达广场、屯门康丽花园、鲗鱼涌栢蕙苑等核心区位物业转让，其中铜锣湾物业以1.19亿港元创下单价纪录，并同步签订每月59.7万港元的回租协议，为新业主提供约6%的稳定回报率。
追溯至2025年，麦当劳已陆续出售元朗、旺角等5处黄金地段物业，累计变现3.71亿港元。目前其在港自持的23间门店中，已有11间完成转让，剩余12处物业将按计划分批推向市场。据市场评估，首批8处待售物业市值约12亿港元，整体物业组合估值近30亿港元，预计全部处置工作将于2026至2027年间完成。
此次资产结构调整与麦当劳全球战略转型密切相关。自2017年向中信资本与凯雷集团转让中国内地及香港80%特许经营权后，该公司持续推进轻资产运营模式。2023年通过收购凯雷所持28%股权，将"金拱门（中国）"持股比例提升至48%，形成与中信资本联合体共同治理的稳定架构，日常运营仍由本地团队主导。这种转型使企业得以从重资产持有转向品牌授权与供应链管理，香港市场的高物业估值与运营利润倒挂现象，成为推动资产处置的核心动因。
最新财务数据显示，麦当劳2026年首季实现65.17亿美元营收，同比增长9.4%；净利润达19.83亿美元，增幅6.2%。全球同店销售额连续四个季度保持3.8%的正增长，国际市场成为主要增长引擎。2025年全年业绩显示，公司营收268.85亿美元，净利润85.63亿美元，经营利润率持续维持在40%以上水平。尽管财务表现符合市场预期，但资本市场反应谨慎，公司市盈率已从27-28倍压缩至22-23倍，股价触及52周低点，当前市值约1900亿美元。
行业分析指出，麦当劳选择当前时点加速资产处置，既因香港核心商圈物业价格经过调整后具备投资价值，买方接盘意愿增强，也符合其全球轻资产战略的区域落地需求。通过释放物业资本金，企业可将资源集中投向高增长市场的新店开发与数字化升级，这种战略调整在餐饮行业利润率承压的背景下显得尤为重要。
