7月20日，A股市场上的白酒板块表现强劲，集体走高。其中，贵州茅台（600519.SH）股价显著上涨，收盘时报1327.50元/股，涨幅达5.95%，创下近两个月新高，市值回升至1.66万亿元以上。
近期，贵州茅台对其核心产品进行了第二次提价。根据7月17日晚发布的公告，公司依据《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，遵循“随行就市、相对平稳，供需适配、量价平衡”的原则，自2026年7月18日零时起，将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）在i茅台平台的零售价从1539元/瓶上调至1639元/瓶，销售合同价从1269元/瓶上调至1369元/瓶。
这是继今年3月底以来，贵州茅台核心产品飞天茅台的又一次提价。3月30日晚，贵州茅台宣布，自3月31日起，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）的销售合同价从1169元/瓶上调至1269元/瓶，自营体系零售价从1499元/瓶上调至1539元/瓶。此次提价是贵州茅台时隔近两年半后再次上调茅台酒价格，引发市场广泛关注。
回顾历史，贵州茅台上一次提价是在2023年10月31日。当时，公司宣布自2023年11月1日起，将53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）的出厂价格平均上调约20%，从969元/瓶调整至1169元/瓶。自2018年1月将出厂价从819元提至969元后，茅台酒价格曾维持近六年不变。
除了飞天茅台，贵州茅台今年还对其他产品进行了价格调整。5月，公司宣布将公斤茅台、精品茅台等部分非标产品自营体系零售价上调，最高每瓶涨价200元。6月，i茅台上规格为53%vol 100ml×6的茅台礼盒零售价也跟进上调。
今年1月1日，贵州茅台酒系列产品完成价格调整，形成了以飞天茅台酒为锚点，与市场价格接轨、与时间价值匹配的自营体系零售价格体系。1月14日，公司发布了《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，以市场为导向，构建了自营体系零售价格动态调整机制。
4月24日晚间，贵州茅台发布了2026年一季度财报。报告显示，一季度公司实现营业总收入547.03亿元，同比增长6.34%；营业收入为539.09亿元，同比增长6.54%；实现归母净利润272.43亿元，同比增长1.47%。
7月20日，白酒板块整体表现强劲。除贵州茅台外，古井贡酒（000596.SZ）涨停，泸州老窖（000568.SZ）上涨超6%，山西汾酒（600809.SH）上涨超5%，五粮液（000858.SZ）、迎驾贡酒（603198.SH）、今世缘（603360.SH）等酒企股价也大幅上涨。
作为A股消费领域的核心资产，白酒板块近年来经历了一轮完整的“牛熊”转换周期。从2021年初的估值泡沫和股价巅峰，到此后数年的深度调整，再到当前估值处于历史低位，板块走势反映了行业基本面、资金面与宏观环境的复杂博弈。
数据显示，2026年一季度，20家A股白酒上市公司整体实现营收约1326亿元，同比下降0.7%；归母净利润约520.6亿元，同比下降1.7%。与2025年全年营收下滑18.1%、净利润下滑24.1%相比，降幅已大幅收窄。
中泰证券分析认为，2026年白酒行业已从2025年的深度下行转入低位磨底阶段，行业经营逻辑全面切换。酒企摒弃了压货冲量模式，转向控库存、稳批价、终端精细化动销运营，渠道生态持续修复。尽管二季度是传统消费淡季，叠加端午、五一消费场景不及预期，整体需求维持弱势，但板块结构性分化显著。
浙商证券则以“筑底明确”来描述当前板块形势。其研报指出，白酒板块已有少量公司提前走出调整期，区域酒降幅改善最为明显，后期或蓄能弹性向上。基于大众消费仍表现积极、商务消费逐步修复，2026年白酒板块业绩有望从二季度开始由负转正，进入底部拐点区间。
中研普华研究员李芬珍子表示，近年来，白酒行业进入深度调整周期，呈现总量收缩、结构分化、渠道重构的特征，尚未全面触底回升，但已显现底部信号。2026年有望迎来动销拐点，行业正从规模扩张转向价值深耕，集中度加速向头部集中。
