近期，贵州茅台再度调整产品价格，引发市场广泛关注。自2026年7月18日零时起，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026版）在i茅台APP平台的零售价从1539元/瓶上调至1639元/瓶，销售合同价由1269元/瓶提升至1369元/瓶。同时，飞天53%vol 1L贵州茅台酒的零售价也从3119元/瓶调整为3269元/瓶。此次提价幅度分别为6.5%、7.9%和4.8%，是继今年3月底提价后的又一次价格调整。
提价消息公布后，二级市场迅速作出反应。7月20日周一开盘，白酒板块整体表现活跃，贵州茅台股价盘中涨幅一度超过6%，成功站上1300元关口。据统计，自近期阶段性低点1151元以来，贵州茅台股价已累计上涨约10%。多家机构分析认为，此次提价将对公司利润产生积极影响，预计2026年利润将有小个位数增厚，2027年业绩弹性将更为显著。
自2026年启动市场化改革以来，贵州茅台已多次调整价格体系。公司遵循“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的原则，先后在3月和7月上调2026版普飞的i茅台零售价和销售合同价，5月和7月上调公斤茅台的i茅台零售价，5月还对陈年茅台15、精品茅台、马茅珍享版等产品的i茅台零售价进行了上调。国泰海通指出，被提价的产品均为贵州茅台的核心产品，公司采用“小步快跑”的策略，单次提价幅度控制在1.9%至8.6%之间，确保新的零售价与市场批价总体匹配，既保留经销商利润空间，又倒逼零售溢价收缩，提高产品开瓶率。
国泰海通进一步分析称，从过去几个月的市场表现来看，贵州茅台的提价传导较为顺畅，市场在短期内消化了提价影响，价格体系形成新的平衡，彰显了公司的定价权和渠道掌控力。当前距离中秋国庆旺季还有两个多月，此时提价有助于减小市场波动，为旺季销售做好准备。根据测算，本次提价将对公司2026年下半年利润产生小个位数增厚，2027年上半年利润端也将受益，进一步增强业绩确定性。
各大研究机构对贵州茅台的提价举措普遍给予积极评价。中金公司认为，公司通过动态调价实现“小步快跑”，市场化改革运作自如。i茅台APP在价格平衡中发挥了关键作用，普飞标价上调至1639元与市场批价对齐，压缩了倒货商的炒作空间，促进了消费者公平购酒，同时支撑了茅台酒价格循序渐进。中信建投也表示，此次提价有利于直接增厚收入业绩，提高今明两年业绩确定性，压缩炒作空间，利好批价稳中有升。
华创证券指出，本次提价是公司市场化改革的又一重要举措，对全年报表增厚效应进一步增强。从经营全局看，飞天提价后凸显了精品等高附加值产品的性价比，精品等产品投放将成为下半年市场化改革的关键。尽管消费需求仍处于低迷状态，白酒行业仍处于深度调整期，但公司在市场化改革下已迎来明确经营拐点，年内兼顾增长和稳价稳定，中长期已构建以消费者为中心的市场化渠道和价格体系。华创证券维持一年目标价2030元和“强推”评级。
白酒板块的整体表现也受到市场关注。7月20日周一开盘，白酒板块估值修复迹象明显，贵州茅台涨幅领先，古井贡酒涨停。中泰证券分析称，今年白酒行业经营逻辑全面切换，酒企摒弃压货冲量模式，转向控库存、稳批价、终端精细化动销运营，渠道生态持续修复。高端酒抗周期属性突出，公司多轮上调产品售价，依托i茅台APP直达C端，缓解渠道资金压力，飞天批价企稳、库存低位，预计二季度营收、利润小幅正增。
南京证券认为，白酒行业目前仍处于调整期，酒企更加理性务实，行业分化加剧，呈现“头部化、C端化、低度化”趋势。预计2026年上半年需求端冰点已过，库存、报表端仍待出清，下半年低基数下有望迎来边际改善。国盛证券也表示，白酒供给端动作理性和报表出清的趋势在延续，需求端结构分化延续，静待下半年尤其旺季动销小幅修复。当前白酒板块持仓比例、估值水平均处在历史底部，行业基本面和股价筑底趋势明朗，短期资金与风险偏好切换有望带动估值修复，中长期出清领先、动销良性、份额提升三者兼具的龙头配置价值凸显。
