知名基金经理张明昕管理的三只产品近日因二季度亮眼业绩引发市场热议。数据显示，其旗下产品二季度单季合计为基民创造利润258.59亿元，叠加一季度31.01亿元的盈利，2026年上半年累计盈利达289.60亿元，成为同期公募基金领域的现象级表现。
从具体产品表现看，华商均衡成长混合A/C类份额二季度分别盈利38.46亿元和63.87亿元，华商优势行业混合A/C类份额盈利79.70亿元和19.38亿元，华商致远回报混合A/C类份额则贡献34.05亿元和23.14亿元利润。这种全线飘红的业绩直接推动管理规模跃升，截至二季度末，张明昕管理规模达557.43亿元，较一季度末激增323.92亿元。
值得注意的是，规模增长并非依赖基民申购，而是主要源于产品净值提升。今年4月27日起，张明昕对旗下三只产品实施严格限购，初始单日申购上限为1万元，6月26日进一步收紧至1000元。这种"逆势"操作在公募行业较为罕见，数据显示二季度规模增长的323.92亿元中，约八成来自净值增长，仅两成与申购资金相关。
某大型公募电商负责人分析称："在业绩爆发期主动限购，相当于放弃了规模扩张的黄金窗口期，但有效避免了基民在市场高位集中入场。近期市场调整期间，三只产品又适度放宽限购，这种节奏把控体现了对投资者利益的深度考量。"数据显示，张明昕管理规模从去年末的102.74亿元增至今年一季度末的233.51亿元，二季度末更突破550亿元，呈现加速扩张态势。
投资策略方面，张明昕二季度延续AI产业链布局主线，重点配置海外算力相关标的。前十大重仓股显示，新易盛、中际旭创继续占据前两大席位，三环集团、风华高科等AI细分领域龙头均获重仓。其团队认为，二季度AI商业闭环加速形成，模型应用从编程向数据分析、法律等多领域渗透，海外云厂商资本开支同比大幅增长，带动PCB、CCL、MLCC等环节出现结构性涨价。
具体到操作层面，基金经理根据产业景气变化动态调仓，增配供需紧张且涨价确定性高的瓶颈环节。以PCB为例，新一代服务器架构推动单机价值量显著提升，高端产能紧缺催生涨价拐点。这种基于产业趋势的价值投资策略，使得产品在市场波动中保持较强韧性。
对于后市，投资团队表示将持续跟踪AI产业进展，在A股和港股市场中动态调整组合结构。通过严格控制回撤风险，力争在产业变革中为投资者捕捉结构性机会。这种兼顾收益与风险的管理模式，或为当前震荡市场环境下的基金运作提供新的参考范式。
