科创板上市公司强一股份近日因一则“天价离婚”公告引发市场关注。公司董事长周明与蒋春兰解除婚姻关系，后者获得10.86%的上市公司股权，按公告当日收盘价计算，对应市值近60亿元。尽管公司强调控制权未发生变更，但消息公布后两个交易日股价累计跌幅仍超23%，显示市场对实控人股权变动的担忧。
强一股份于2025年底登陆科创板，作为“国产探针卡第一股”，其股价在半年内从发行价85.09元/股飙升至最高671元/股，涨幅接近7倍。公司核心产品为MEMS探针卡，是芯片测试环节中连接测试设备与晶圆的关键耗材，尤其适用于HBM、DRAM等存储芯片的检测。随着AI算力需求爆发，探针卡作为消耗型硬件，市场需求持续走高。
根据QYResearch数据，2025年强一股份在全球半导体探针卡市场占有率达3.87%，排名第六，在MEMS探针卡细分领域位居全球第五、国内第一。公司2025年营收突破10亿元，其中探针卡业务占比达96.4%，2026年一季度净利润同比增长近7倍。业绩爆发式增长背后，是“AI+HBM+国产替代”三重驱动：AI芯片测试复杂度高、HBM存储芯片量价齐升，叠加国内晶圆厂加速导入国产供应商，为公司带来显著增量空间。
股权分割后，周明直接持股比例从20.95%降至10.09%，通过员工持股平台间接控制0.77%，合计持股与蒋春兰持平。双方签署十年期一致行动协议，蒋春兰不参与公司经营，此次变动被定义为纯粹财产划分。天眼查显示，周明商业版图覆盖半导体产业链上下游，其核心资产强一股份股权价值远超年薪——2025年周明从公司领取税前薪酬265.13万元，而股权分割前所持股份市值一度超188亿元。
尽管强一股份在国产替代浪潮中占据先机，但其面临的挑战同样显著。全球探针卡市场呈现“一超多强”格局：美国FormFactor占据近30%市场份额，在高端MEMS领域拥有70%以上核心专利；意大利Technoprobe、日本MJC分列二、三位。国内市场中，强一股份虽领先，但和林微纳等企业也在布局MEMS探针业务，中低端市场竞争日趋激烈。技术层面，公司3D MEMS探针卡仍处于研发阶段，而HBM测试需求已向3D技术迭代，国际巨头的技术壁垒构成追赶障碍。
客户集中度过高是另一潜在风险。2025年公司前五大客户销售额占比达76.93%，第一大客户占比超30%，客户集中度较2022年的62.28%进一步上升。探针卡需求与晶圆厂资本开支周期强相关，若半导体行业进入下行周期，公司业绩波动性可能加剧。当前，强一股份静态PE超140倍，在半导体板块中处于偏高水平，高估值能否被业绩持续消化仍存疑问。
这场离婚事件不仅暴露了高速成长企业面临的治理挑战，也折射出国产替代赛道上的机遇与风险。强一股份凭借技术卡位和行业红利实现业绩跃升，但技术迭代压力、客户依赖度、行业周期性等因素，仍可能对其长期发展构成制约。市场在关注股权变动的同时，更需审视公司能否突破高端技术瓶颈、分散客户风险，以支撑当前估值水平。
