谷歌母公司Alphabet近日公布了最新季度财报，显示营收和云业务均超出市场预期。公司营收同比增长24%，达到1198亿美元，其中谷歌云业务表现尤为突出，营收同比飙升82%，达到248亿美元。然而，资本市场对这份成绩单反应冷淡，财报发布后谷歌股价下跌1.24%，盘后继续下滑3.08%。
财报显示，Alphabet第二季度资本支出大幅增加至449亿美元，较去年同期翻倍，主要用于数据中心建设和AI相关硬件采购。这一激进的投资策略导致公司自由现金流首次转为负值，达到负59亿美元。公司管理层表示，AI领域的竞争仍处于早期阶段，尽管投入巨大，但长期回报潜力可观。Alphabet还上调了全年资本开支预期，预计2026年支出将在1950亿至2050亿美元之间，2027年将继续大幅增长。
在核心业务方面，谷歌服务营收同比增长15%，达到945亿美元。搜索及其他业务收入增长17%，YouTube广告收入增长13%，达到110.6亿美元，超出分析师预期。公司CEO桑达尔·皮查伊指出，AI功能正在推动搜索查询量增长，自2025年10月全球扩展以来，AI模式月活跃用户已超过10亿。Gemini模型在企业客户中广泛采用，《财富》美国100强企业中近90%已使用该产品，其月活跃用户数达9.5亿。
谷歌云业务成为本季度最大亮点，营收增长主要得益于企业AI解决方案和基础设施需求的推动。公司表示，将加快AI模型迭代速度，Gemini 3.5 Pro正在测试中，Gemini 4的预训练也已启动。开放模型Gemma系列累计下载量超过9亿次，其中4月发布的Gemma 4下载量超3亿次。尽管AI业务前景广阔，但高昂的投入已对财务状况产生压力。第二季度末，Alphabet持有现金及有价证券2425亿美元，长期债务增至982亿美元，较一年前的约160亿美元大幅上升。
在财报电话会议上，管理层回应了分析师关于AI投资回报和资本支出的质疑。首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐表示，尽管当前自由现金流为负，但公司仍拥有强劲的经营现金流作为支撑，目前不打算再次进行大规模股权融资。对于TPU业务，他透露大部分收入将在2027年确认，本季度确认的收入仅占协议总额的一小部分。由于自有算力产能仍在建设中，公司计划在第三季度增加使用成本较高的第三方算力，这可能对谷歌云利润率造成短期压力。
尽管面临财务压力，Alphabet仍坚持在AI领域的长期布局。皮查伊强调，公司对AI的投资正在重新定义各项业务的可能性，从搜索到云计算，AI已成为核心驱动力。然而，市场竞争日益激烈，谷歌需在模型性能、成本效益和商业化能力之间找到平衡，以证明其巨额投入的合理性。
