美国芯片巨头英特尔在最新发布的财报中交出亮眼成绩单，2026年第二季度总营收达161亿美元，同比激增25%，远超公司此前143亿至144亿美元的预期区间，创下十五年来单季营收增速新高。在Non-GAAP会计准则下，当季归母净利润达22亿美元，每股收益0.42美元，与去年同期净亏损4亿美元、每股亏损0.10美元形成鲜明对比。这标志着自2025年第三季度Non-GAAP利润转正以来，英特尔已连续四个季度实现盈利增长，单季利润规模持续扩张。
人工智能算力需求的结构性转变成为驱动英特尔业绩飙升的核心动力。随着智能体应用规模化落地，市场对CPU的算力需求呈现爆发式增长，高端服务器CPU供需矛盾加剧，产品均价持续上行。英特尔CEO陈立武在业绩电话会上直言，CPU供应短缺现象将在可预见未来持续存在。为应对计算产品和晶圆代工业务的增长需求，公司宣布将2026年资本支出计划从180亿美元上调至200亿美元，重点投向设备采购、无尘厂房扩建及封装基板等关键产能领域。
从业务板块表现来看，数据中心与AI事业部以63亿美元营收、59%同比增速领跑全公司，其增长主要得益于AI智能体对CPU价值的重塑。摩根大通年会披露的数据显示，AI基础设施中CPU与GPU的配置比例正从1:8向1:1甚至4:1演进，这直接推动服务器CPU进入涨价周期。今年3月和7月，英特尔两度上调服务器CPU官方指导价，AMD于4月跟进全线调价，通用服务器CPU平均涨幅达10%-15%，AI高端型号涨幅更高达10%-20%。据华强北芯片贸易商反馈，部分CPU产品综合涨幅已突破40%。
客户端计算与物理AI事业部贡献89亿美元营收，同比增长13%；晶圆代工板块（含内部供货）实现营收58亿美元，同比增长31%。尽管代工业务外部客户收入仅2.93亿美元，但1.8纳米级先进制程18A的落地进度成为最大亮点。基础版18A制程已实现大批量生产，采用该技术的Panther Lake酷睿Ultra 3部分型号和Xeon 6+服务器CPU均已量产，良率每月提升7%，爬坡速度优于预期。性能增强版18A-P工艺虽处于风险试产阶段，但已在性能、功耗和热稳定性上完成关键升级，为承接高端外部订单奠定基础。
在客户拓展方面，英特尔本季度与网络安全厂商Fortinet达成战略合作，为其开发新一代安全处理器，这是代工业务自2021年独立运营以来首个知名外部客户。半导体行业专家指出，AI算力爆发导致的台积电先进产能紧缺，为英特尔和三星等二线代工厂创造了承接溢出需求的窗口期。
然而，晶圆代工业务的重资产属性仍对英特尔盈利构成持续压力。二季度代工板块运营亏损达20.89亿美元，2021年至2024年累计投入900亿美元中，设备采购占370亿美元、厂房建设占350亿美元、工艺研发占180亿美元。尽管2025年亏损同比收窄23%至103亿美元，但管理层预计该业务要到2030年底才能实现经营层面盈亏平衡。高额资本支出更直接冲击现金流表现，二季度调整后自由现金流为负84.19亿美元，主要源于向合资伙伴支付122.16亿美元净分配款，以及爱尔兰、德国海外晶圆厂和掩模工厂的持续投入。
资本市场对英特尔的估值修复已先行启动。公司股价自2025年8月创下18.97美元低点后，受益于AI智能体重构算力架构的市场认知转变，截至2026年6月30日盘中触及142.35美元阶段性高点，近一年最大涨幅达650%。尽管7月因获利回吐出现单月超26%的回调，但在7月23日财报发布后，盘后股价仍逆势上涨约3.5%，与当日纳斯达克指数超2%的跌幅形成鲜明对比。当前机构跟踪重点已转向代工业务减亏节奏、18A-P工艺客户验证进度，以及自由现金流何时转正等关键指标。
