动力电池与锂资源行业的资本联动再现新动向。天齐锂业全资子公司射洪天齐宣布以1.5亿元自有资金参与欣旺达动力C+轮融资，认购新增股份7921.8万股。此次交易与阳光电源共同构成8.05亿元战略投资，对应欣旺达动力2.93%股权，其中天齐锂业获得0.55%股份。这场上游锂矿企业与中游电池制造商的资本合作，标志着产业链垂直整合进入新阶段。
与传统电池厂商向上游锁矿的路径相反，天齐锂业此次投资呈现"逆向"布局特征。此前宁德时代等企业通过入股天华新能、盛新锂能等上游企业保障资源供应，而天齐锂业作为全球最大锂矿商之一，却将资本触角伸向电池制造环节。行业分析师指出，这种转变源于锂盐市场供需格局的深刻变化——2023-2026年全球新增锂矿产能集中释放，导致碳酸锂价格从60万元/吨高位暴跌至15万元/吨以内，迫使上游企业从"资源为王"转向主动绑定下游客户。
财务数据印证着行业周期波动带来的冲击。天齐锂业净利润从2022年241亿元峰值跌至2023年73亿元，2024年更出现79亿元亏损，直至2025年才恢复4.6亿元盈利。2026年上半年业绩预告显示，公司预计实现净利润28.5-42.5亿元，同比激增3276%-4934%，主要得益于锂产品均价回升。这种剧烈波动促使企业寻求通过股权投资平抑周期风险，欣旺达动力作为国内储能电芯领域头部企业，自然成为理想合作对象。
这并非天齐锂业首次布局下游。2022年公司曾以不超过1亿美元认购中创新航港股，形成交叉持股关系，但于2026年2月宣布清仓所持股份。此次转向欣旺达动力，与其"垂直一体化"战略密切相关。根据2023年发布的五年规划，天齐锂业正从单纯锂资源开发向锂化工产品加工及下游合作延伸，此次投资被视为构建产业链循环体系的重要举措。
对欣旺达动力而言，引入战略投资者具有双重战略意义。公司明确表示，此次融资旨在强化与阳光电源的客户协同，同时确保天齐锂业的锂盐稳定供应。在动力电池业务持续亏损的背景下，欣旺达动力正将发展重心转向储能电芯领域。但财务数据显示其转型压力巨大：2021-2024年累计亏损57.59亿元，2025年动力电池业务单季亏损达30.25亿元。尽管2026年一季度实现营收61.25亿元，但净利润仅1304.52万元，盈利能力亟待提升。
频繁融资引发市场对控制权的担忧。随着C轮引入13家投资方获得16.8亿元，加上此次C+轮融资，欣旺达动力股东总数已达87家。欣旺达持股比例从27.18%稀释至26.38%，公司承认若未来无法保持董事会主导权或持股比例继续下降，可能导致子公司出表。不过目前欣旺达仍维持控股地位，欣旺达动力的财务数据继续并入上市公司报表。
