A股市场中，MLCC概念板块近期表现抢眼。7月29日，风华高科、昀冢科技双双涨停，三环集团、博迁新材、国瓷材料等个股同步跟涨，板块整体呈现强劲上行态势。这一表现背后，是AI算力需求爆发引发的产业链供需格局深刻变化。
作为电子元器件领域的"工业大米"，MLCC（片式多层陶瓷电容器）今年以来持续供不应求。数据显示，全球AI服务器对高端MLCC的需求呈现指数级增长，英伟达GB300单台服务器用量达3万颗，较传统服务器提升7.5-15倍。摩根士丹利拆解报告指出，在AI服务器物料清单中，MLCC成本占比已跃居第三，仅次于GPU和存储芯片。高盛测算显示，该细分市场正以80%的年复合增速扩张。
产业链上市公司业绩验证行业高景气度。截至7月27日，12家披露半年报预告的MLCC概念企业中，11家实现盈利增长。博杰股份以最高816%的净利润增速领跑，雅创电子、风华高科分别预增439%-561%和62%-80%。多家企业在业绩说明中强调，AI算力需求激增是推动业绩增长的核心因素。雅创电子特别指出，公司通过深化与存储、被动器件厂商的战略合作，成功把握AI、存储市场的增长机遇。
供需失衡持续推高产品价格。传统消费电子和车载市场下，全球MLCC市场规模约150亿美元，年均增速10%，但受制于设备投资周期和原材料限制，原厂扩产节奏明显滞后。据行业监测，2025年下半年至2026年初，全球被动元器件将经历多轮涨价周期，高端产品涨幅普遍超过50%。今年7月1日，国巨率先启动全系列电容产品调价，覆盖其50%营收，且首次将直接客户纳入涨价范围。
市场分化特征日益显著。渠道商反馈显示，7月以来MLCC渠道价格总体平稳，但品类间分化加剧：AI和车规级高端高容产品持续缺货，平均涨幅超50%，个别料号价格翻倍；而中低容量产品价格波动有限。这种结构性行情源于原厂产能分配策略——村田、三星电机等龙头将高端产能全部锁定AI客户后，将常规产品产能转向高毛利领域，导致市场供应全面趋紧。
原材料成本构成持续压力。当前白银、铜等大宗商品价格维持高位，直接推高电容、电感等被动元器件生产成本。行业人士分析，即便不考虑供需因素，原材料成本支撑也将限制产品价格下行空间。TrendForce集邦咨询最新报告预警，随着英伟达、AMD等企业新款AI芯片三季度量产，高端MLCC缺货风险将在四季度集中显现，届时订单出货比（BB Ratio）可能进一步攀升，当前村田、三星电机等企业的BB Ratio已创1.30以上新高。
