光通信行业近期交出了一份亮眼的半年度成绩单，展现出强劲的发展势头。根据Wind数据，截至7月29日，A股已有24家光通信产业链上市公司发布上半年业绩预告，其中18家企业业绩预喜，占比超过七成。从上游的光纤光缆、核心光芯片，到中游的高速光模块，再到下游的光器件，全产业链均实现了业绩的显著提升，龙头企业净利润更是实现数倍增长，部分企业成功扭亏为盈。
全球云服务提供商和人工智能企业持续加大算力基础设施投资，叠加高速光通信技术的快速迭代，使得行业供需格局持续紧张。高端产品供不应求，核心原材料供应受限，推动整个产业链的盈利水平稳步提升。据行业研究机构CRU统计，G.657.A2特种光纤价格从2025年的32元/芯公里飙升至今年3月的240元/芯公里，涨幅高达650%，充分反映了市场的火热程度。
在上游光纤光缆领域，多家企业表现突出。长飞光纤预计上半年归母净利润达24亿至30亿元，同比增长711%至914%；扣非净利润为20亿至26亿元，同比增长1349%至1784%。杭电股份预计净利润为3.6亿至4亿元，同比增长852%至958%。亨通光电、中天科技和永鼎股份也分别预计净利润增长50%至120%不等。通鼎互联和华脉科技等此前亏损的企业也实现了扭亏为盈。
中游高速光模块市场延续了高增长态势。新易盛预计上半年净利润达70亿至80亿元，同比增长77.56%至102.93%。中际旭创虽未发布具体业绩预告，但对上半年经营情况充满信心，并于7月28日晚宣布拟回购40亿至80亿元公司股份。德科立、剑桥科技和光迅科技等企业也表现出色，净利润同比增长均超过50%。
下游光器件环节同样受益于产业链需求的传导。源杰科技预计上半年实现归母净利润6亿至6.5亿元，同比增长1196.91%至1304.98%；天孚通信预计净利润为11.24亿至13.04亿元，同比增长25%至45%。光库科技、东田微和三环集团等企业也预计净利润将实现显著增长。
供需结构性紧张是上半年光通信产业最显著的特征。算力需求的快速增长推动了高速光器件市场的扩张，而上游核心元器件的供应瓶颈则进一步加剧了供需错配。新易盛表示，业绩增长主要得益于全球人工智能算力基础设施建设的推进，高端产品出货占比提升带动了盈利能力。源杰科技则指出，数据中心业务收入增长和毛利率提升是业绩增长的主要原因。
银河证券研报认为，光通信行业正经历由AI算力需求爆发驱动的结构性变革，行业景气度已从传统周期性波动转向由技术迭代与资本开支共振支撑的长期扩张通道。全球主要云厂商和AI企业持续上调算力基础设施投资预算，直接拉动了高速光模块需求的非线性增长。
多家企业表示，下半年及明年的订单情况清晰可见。新易盛回应“1.6T产品订单下修”传闻时称，产品需求端未发生变化，市场需求预期保持强劲，且2027年光模块需求已较为明确，公司正在扩大产能。天孚通信董秘陈凯荣表示，当前交付的主要制约因素在于上游物料供给，尤其是高速光芯片等紧缺物料，预计从第三、第四季度起芯片供应将逐步改善。
尽管近期A股光通信板块出现调整，整体估值有所收缩，但受访人士认为，这属于典型的结构性调整行情，核心是赛道前期持续上涨后市场筹码结构趋于集中，叠加资金调仓和海外市场情绪联动等短期因素。总体来看，行业需求、企业经营和技术落地等核心基本面要素均保持稳健向好态势。中际旭创表示，当前行业需求旺盛，原材料紧缺，1.6T产品交付紧张，只有少数厂商具备大规模交付能力，公司产品定价具备竞争力，能够稳定维持毛利率水平。
从产业端来看，有业内人士预计，光模块市场供不应求的局面将至少持续到2028年。NPO、CPO、硅光、薄膜铌酸锂等新技术方向持续加速，头部厂商在研发、供应链和工艺等方面均具备领先优势。多位业内人士判断，在AI算力基础设施建设仍处于早期阶段、未来两三年需求确定性较高的背景下，光通信行业的价格弹性和盈利改善空间仍有较长的兑现周期。
