苏州猎奇智能设备股份有限公司（以下简称“猎奇智能”）即将迎来创业板IPO的关键节点。根据深交所安排，公司将于7月31日接受上市委审议。这家专注于光通信、半导体及汽车自动化领域智能装备研发的企业，在排队七个月后终于步入冲刺阶段。尽管报告期内营收和净利润保持增长态势，但其客户集中度过高、现金分红与募资补流并存等问题引发市场关注。
财务数据显示，2023至2025年猎奇智能分别实现营业收入2.98亿元、5.43亿元和6.98亿元，对应净利润8160.46万元、1.81亿元和1.82亿元。值得注意的是，2025年扣非后净利润出现小幅下滑至1.71亿元。今年上半年业绩预告显示，公司预计实现营业收入5.5亿至6.05亿元，净利润1.58亿至1.74亿元，同比增幅均超过120%。这种增长势头背后，第一大客户中际旭创的贡献率持续超过五成。
招股书披露，中际旭创连续三年蝉联猎奇智能最大客户，2023至2025年分别贡献营收1.8亿元、3.19亿元和3.73亿元，占比达62.19%、58.85%和53.42%。公司解释称，这种客户集中度与行业特性相符，中际旭创作为光模块龙头企业具有经营稳定性，双方交易定价公允且不存在关联关系。同时强调已拓展索尔思、光迅科技等九家全球前十光模块厂商作为客户，2025年与其中八家保持合作。
在资金运用方面，猎奇智能拟募集9.13亿元用于高端装备制造、研发中心建设和补充流动资金，其中8000万元明确用于补流。但矛盾的是，公司报告期内持续进行现金分红：2023年分红1200万元，2024年增至1500万元，2025年进一步扩大到3500万元，三年累计分红6200万元。这种"左手分红右手募资"的做法引发市场质疑，有专家指出这可能反映公司资金规划合理性不足。
股权结构显示，昆山奔博持有猎奇智能36.77%股份为控股股东，实际控制人罗超通过直接和间接方式控制58.15%表决权，同时担任董事长兼总经理。财务数据显示，公司存货规模从2023年末的2.61亿元激增至2025年末的8.27亿元，占流动资产比例从41.1%攀升至52.62%。公司称这是业务规模扩张的正常现象，但存货周转率下降可能带来的经营风险不容忽视。
针对上述争议问题，记者多次联系猎奇智能求证，截至发稿未获回应。随着上市审核日期临近，这家营收依赖单一大客户、分红与募资并行的企业，能否顺利通过监管层考验仍存变数。市场将持续关注其客户结构优化进展和资金使用合理性等关键问题。
