8月21日，港股市场开盘呈现分化态势，恒生指数上涨0.42%，恒生科技指数上涨0.21%，而知名潮玩企业泡泡玛特的股价却一度大幅下挫，跌幅超过8%。不过，随着交易推进，其跌幅有所收窄，截至发稿时，每股报147.1港元，跌幅为4%，市值约在1960亿港元。
泡泡玛特股价的波动，与其8月20日盘后发布的2026年半年报密切相关。报告显示，上半年公司实现营收171.7亿元，同比增长23.8%；经调整净利润为51.6亿元，同比增长9.5%；毛利率达到69.7%，接近市场预期的70%。从区域市场来看，中国区表现亮眼，收入达122亿元，同比增长47.3%，在总收入中的占比从59.7%提升至71.0%。然而，亚太和美洲市场却不尽如人意，收入分别同比下降9.7%和16.5%。
对于亚太和美洲市场的下滑，泡泡玛特将其归结为“外部流量红利消退”以及“核心IP热度回归常态”。公司表示，目前正从规模扩张阶段转向精细化运营模式，以应对市场变化。泡泡玛特创始人、董事长兼CEO王宁在业绩会上坦言，今年上半年公司面临的压力远超预期，下半年压力还将进一步增大，公司大概率无法完成年初制定的全年营收增长20%的目标。
基于当前的形势，泡泡玛特将2026年定位为经营“调整年”，销售增长不再是当下的首要追求。与此同时，公司宣布了一项股份回购计划，未来六个月内计划回购不少于20亿元、不超过50亿元的股份，这一举措引发了市场的广泛关注。
