经历2025年营收与净利润双双下滑的困境后，厨邦酱油母公司中炬高新（600872.SH）在最新财报中交出了一份复苏答卷。根据公司披露的2026年半年度报告，上半年实现营业收入25.42亿元，同比增长19.23%；归属于母公司股东的净利润达4.14亿元，同比增幅高达61.25%。这一业绩反转主要得益于调味品业务规模扩张、采购体系优化带来的毛利率提升，以及管理费用率的持续下降。
尽管整体数据向好，但核心业务板块的表现分化明显。作为公司支柱的酱油品类实现收入13.79亿元，同比增长6.29%，但与2024年同期相比仍存在差距。相比之下，鸡精鸡粉、食用油及其他品类分别增长30.69%、96.55%和16.36%，其中食用油业务增速尤为突出。这种结构性差异导致公司半年营收未能恢复至2024年同期26亿元的水平，暴露出主力产品增长乏力的隐忧。
市场份额的持续流失成为管理层亟待解决的难题。第三方机构监测数据显示，自2025年第一季度至2026年第二季度，中炬高新酱油市场份额连续六个季度同比下滑，在行业前四名中独现负增长。尽管公司仍保持酱油市场第二的位置，但"酱油老二"的江湖地位正面临严峻挑战。这种颓势与行业头部企业形成鲜明对比，凸显出公司在市场竞争中的被动局面。
为扭转颓势，公司自2025年起显著加大市场投入力度。财报显示，当年销售费用同比增加3153万元至5.36亿元，销售费用率从9.14%跃升至12.76%，其中广告投放和销售团队薪酬支出增长显著。进入2026年，这种投入策略持续加码，上半年销售费用达3.44亿元，同比激增5447.15万元，创下近十年同期新高。公司还签约知名艺人谢霆锋担任品牌代言人，试图通过明星效应提升品牌影响力。
在传统业务承压的背景下，中炬高新将战略目光投向复合调味品领域。今年2月，公司以2.5亿元收购四川味滋美食品股份有限公司55%股权，正式切入川式复合调味品赛道。这家以"熊猫王子"品牌运营的企业，主要生产火锅底料、串串香调料等B端定制化产品，服务超过1万家餐饮终端，年产值超20亿元。通过此次并购，中炬高新不仅获得西南市场的生产基地，更补齐了餐饮渠道的短板。
财务数据显示，味滋美在并表后的四个月内实现收入7143.48万元，净利润874.20万元。虽然当前体量对公司整体业绩影响有限，但战略价值备受关注。行业分析师指出，这次收购的核心价值在于渠道协同：厨邦在C端家庭零售的优势与味滋美的B端餐饮资源形成互补，广东基地与四川基地的地理布局优化了供应链效率。不过，如何整合两套截然不同的渠道体系、实现品牌资源的有效嫁接，将成为管理层面临的关键考验。
目前，双方的业务整合已初步展开。中炬高新一方面挖掘味滋美现有餐饮终端的潜力，加速B端市场拓展；另一方面借助厨邦成熟的全国经销网络，协助"熊猫王子"品牌开拓华南、华东市场。在产品层面，联合推出火锅底料、酸菜鱼调料等民用端新品，尝试将味滋美的B端技术优势转化为C端市场竞争力。这种双向赋能的策略能否突破渠道壁垒，仍有待市场检验。
