尽管7月美股市场出现剧烈震荡，对冲基金对人工智能领域的投资热情却丝毫未减。根据高盛最新监测报告，在经历大规模去杠杆和仓位调整后，这类机构仍将大型科技股作为核心配置标的，人工智能主题持续占据投资主线地位。
数据显示，截至8月中旬，纳入统计的近千只对冲基金今年平均回报率达10%，但7月单月表现创下近二十年相对标普500的最差纪录。这场突如其来的回调暴露出热门交易过度集中的风险，半导体板块疲软与云计算巨头财报集中发布成为触发调整的关键因素，市场对AI资本开支可持续性的质疑导致前期涨幅较大的标的遭遇抛售。
在持仓结构方面，亚马逊连续十一个季度蝉联最受欢迎个股，前十大重仓股中除支付巨头Visa外其余九只均与AI产业链密切相关。值得注意的是，二季度获得加仓最多的AI相关标的，在7月回调中跌幅最为显著，印证了资金集中度与市场波动之间的正相关关系。
面对科技板块的高估值压力，对冲基金采取双重策略应对风险。一方面通过降低整体杠杆率优化组合结构，净杠杆率虽有所回落但仍高于历史均值，ETF多头仓位占比更攀升至2008年金融危机以来最高水平；另一方面显著提升医疗保健、金融和能源三大防御性板块的配置比例，相关净倾斜指标均触及近十年高位。
资金流向呈现明显分化特征，在持续加码数据中心、电力设备等AI基础设施领域的同时，部分软件、电商、媒体类成长股开始进入机构视野。这种配置调整并非风格切换，而是在坚守科技主线的前提下，通过拓宽投资半径来分散风险，二季度末进入热门持仓前50名的非科技股数量明显增多。
高盛分析师指出，当前市场环境下对冲基金展现出较强的策略适应性。虽然AI交易拥挤度仍处高位，但机构通过动态调整持仓结构，在保持核心主题配置的同时，逐步构建起科技与非科技板块的风险对冲机制，这种多元化布局或将成为后市重要特征。
