A股市场上半年交投活跃，券商行业迎来业绩爆发期。创业板指数累计涨幅超35%，沪深两市总成交额突破315万亿元，同比近乎翻倍，创下历史同期新高。在此背景下，头部券商的半年度财报相继披露，行业格局出现微妙变化。
国际化战略成为中信证券业绩说明会的焦点。公司通过H股定增募集160亿元资金，全部用于境外业务扩张，其中对中信证券国际增资不超过160亿元。上半年境外业务收入占比达23.72%，毛利率高达74.46%，净利润同比增长114.13%。董事长张佑君表示，此举将加速建设国际一流投资银行，提升长期资本回报水平。
资产规模排名出现变动。国泰海通以2.50万亿元总资产超越中信证券的2.47万亿元，跃居行业首位。两家券商营业收入分别为471.63亿元和496.92亿元，净利润分别为202.60亿元和233.43亿元。值得注意的是，国泰海通营业收入增速达97.56%，显著高于同行。
投行业务呈现新特征，"投行+投资"模式成为利润增长新引擎。中信证券通过旗下平台间接持有宇树科技股份，在其科创板上市首日账面浮盈超27亿元。国泰海通机构与交易业务收入同比激增223.24%，贡献近五成营收；中信建投交易及机构客户服务业务营收增长94.12%，旗下投资子公司净利润同比大增375%。
行业并购重组步伐加快。中金公司吸收合并信达证券、东兴证券的交易正在推进，合并后总资产规模有望突破万亿元。南开大学金融学教授分析指出，头部券商竞争已从规模扩张转向综合能力比拼，资本使用效率和高阶业务能力将成为制胜关键，跨境衍生品、全球投行服务等领域的定价权争夺将愈发激烈。
自营业务表现分化明显。中信证券另类子公司净利润同比增长253%，国泰海通投资子公司净利润达7.99亿元，中信建投投资子公司净利润同比增长375%。这种增长态势反映出头部券商正在通过跟投、直投等方式深度参与企业成长，分享资本市场红利。
