因成功预判2008年次贷危机而声名大噪的Michael Burry，再度将矛头对准美股科技板块。这位《大空头》原型人物在其Substack专栏中，把眼下由AI叙事撑起的行情定性为一场“牛市陷阱”，并断言芯片股与整个科技领域将在2027年年中之前迎来一轮显著回调。
他援引的历史参照颇为尖锐：纳斯达克100指数10月6日创下的阶段高点，与2000年3月互联网泡沫破裂前的最后一个顶部如出一辙——彼时科技股估值彻底脱离基本面支撑，市场随后坠入长达数年的系统性崩塌。
11月12日，Burry在帖文中亮出了自己的操作底牌：趁着指数反弹至27000点附近的窗口，他将纳斯达克100指数看跌期权的持仓规模扩大了一倍。这批合约的到期日定在2027年初，行权价较现价高出约20%，属于典型的虚值押注，意味着他赌的是指数在未来一年多时间里大幅下挫。与此同时，先前已经了结的VanEck半导体ETF看跌期权，也被他重新建了回来。
英伟达掌门人黄仁勋的突然离任，恰好为这份空头清单添上了重磅注脚。人事变动消息在本周持续搅动芯片板块，Burry顺势向投资者喊话“离场”。他的逻辑并不复杂：核心领导人的更迭势必侵蚀英伟达的利润率与增长动能，而冲击不会止步于这家公司本身，整条AI产业链都会被卷入连锁反应。
在后续的一篇跟进文章里，Burry圈定了一份他预计将首当其冲的企业名单：大量采购英伟达GPU搭建算力业务的云计算新贵CoreWeave与Nebius，以及负责代工英伟达高端芯片的台积电。
他写道：“这一组合过去一个月经历了剧烈波动。它们都曾深度受益于英伟达的市场支配力与资源溢出，而这一切似乎正在进入新的范式。我正在寻找的，是英伟达市场影响力显著减弱的市场信号。”
从仓位轨迹看，Burry的做空手法过去数月间已明显转向。按其10月披露的信息，早前针对英伟达、Palantir等个股的定向狙击，如今让位于更宏观的指数化布局，VanEck半导体ETF的看跌期权成为主要工具。这一选择在当下显得格外对症，英伟达与台积电正是该ETF权重最高的两大成分股，两家公司前景同时生变，等于为他的空头立场再添一道砝码。
