“鸡蛋都卖到4块3了，猪肉才4块9，这个价没写错吧？”在菜市场挑肉时，林女士拿起一块猪肉端详了半天，忍不住感慨眼下的肉价便宜得出乎意料。
她的直觉没有错。当前猪白条批发价每斤已跌破6元，不少城市的菜场里，猪肉卖得比蔬菜还便宜。有摊主报出自家摊位的价目：尾骨每斤5元，筒骨每斤8元，猪肉每斤10元，花上20元，一家人便能踏踏实实吃上几顿肉。
上海一些菜场的情形更为直观：5元钱可以买到一块比拳头还大的精肉，而青椒一斤同样要价5元左右。一盘家常青椒肉丝里，肉反倒成了更便宜的那一样。
商超渠道同样没能置身事外。盒马、山姆、叮咚、永辉等生鲜平台的猪肉价格近期集体下调，有消费者直言，部分超市的肉价“感觉比菜场还便宜”。查询永辉线上平台可以发现，鲜猪五花肉每斤标价10.9元，而油麦菜、辣椒等蔬菜中，有的品种半斤就要卖到9.9元，折算成整斤，价格已经越过了猪肉。
餐桌上的实惠，背后是生猪行情的持续探底。11月9日，全国外三元生猪均价报8.63元/公斤，这一数字不仅刷新了年内低点，也跌至近10年来的最低水平。今年此前的低点出现在4月中旬，为8.77元/公斤。
梳理全年走势，猪价在4月中旬触底后，5月、6月于9元至10元/公斤一带横盘；7月出现反弹，7至8月间内三元高点一度站上11.5元/公斤上方；进入8月底，行情再度掉头向下，国庆假期过后更是不涨反跌，一路走低至今。
对于四季度的行情，机构态度整体中性偏乐观，但在反弹的时点与幅度上各有判断。中信期货指出，四季度商品猪出栏量仍处高位，供应拐点预计到2026年末才会逐步兑现，待2027年出栏压力减轻，周期有望见底修复。国投证券则更为谨慎，提示未来6至8个月猪价反弹可能依旧乏力，亏损或将延续，当前股价主要反映的是去化预期。
价格低迷的代价，正集中体现在养殖企业的报表上。三季报数据显示，25家A股上市猪企前三季度合计归母净利润亏损244.73亿元，同比由盈转亏。其中只有以肉制品为主业的双汇发展实现盈利36.42亿元，其余24家企业的亏损额合计达281.15亿元。
头部公司无一例外地交出亏损答卷。牧原股份前三季度实现营业收入922.00亿元，同比下降17.52%，归母净利润亏损93.19亿元；温氏股份营收721.97亿元，同比下滑4.74%，亏损49.61亿元；新希望营收876.98亿元，同比增长8.94%，亏损25.68亿元。三家企业合计亏损168.48亿元。
天邦食品、巨星农牧、正邦科技、新五丰等中小市值猪企，也均录得了不同程度的亏损。
全行业陷入亏损的症结，在于售价与成本之间的倒挂。曾在多家上市猪企从事市场研究的徐青松介绍，目前行业成本价约为12元/公斤，这意味着“卖一头亏一头”的状态已经持续了整整一年。农牧业咨询机构博亚和讯的调研数据同样显示，2026年上半年，国内头部猪企的平均养殖成本在12.4元/公斤上下。
即便是成本控制能力居全行业之首的牧原股份，也没能跨过盈亏平衡线。该公司在10月29日的三季报交流会上披露，9月其完全成本已降至略低于11.5元/千克，但对照现货价格，养殖业务仍处于亏损之中。
