【ITBEAR】8月28日消息，中国电商市场的竞争态势正经历着显著而微妙的变化。8月26日晚，拼多多发布了截至2024年6月30日的第二季度财报，数据显示该季度营收达到970.6亿元，同比增长86%，但未能满足市场预期。调整后运营利润为349.9亿元，同比增长139%；归属于普通股东的净利润为344.3亿元，同比增长125%。尽管与上一季度相比，拼多多的营收和净利润同比增速有所放缓，但其业绩增速仍在中国互联网企业中名列前茅。
然而，拼多多管理层在财报电话会议上对市场持谨慎态度。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊指出，公司过去几个季度的利润增长是由于短期投入周期和财务报告周期的不同步，不应被视为长期趋势。“我们认为牺牲短期利润是必要的，并预计利润会有明显的下降趋势，但我们准备坚定而默契地投资于平台的长期健康。”同时，陈磊强调，公司目前仍处于投入阶段，业务在多条线上面临激烈竞争和外部环境的不确定性。因此，拼多多在未来几年内不会进行回购或分红。
受财报表现不及预期和管理层表态的双重影响，拼多多（PDD.US）股价在美东时间26日美股开盘后一度跌破100美元，盘中跌幅超过30%，创下上市以来单日最大跌幅，当日收跌28.51%，报收100美元/股。尽管如此，高盛的最新研报仍对拼多多持买入评级，12个月基础目标价为184美元。据ITBEAR了解，美东时间8月27日美股收盘，拼多多股价再次下跌4.09%，报收95.91美元/股，总市值为1331.97亿美元。
拼多多在连续多个季度高增长后开始出现增速放缓的迹象。2023年第三季度至2024年第一季度，拼多多的营收同比增速均在90%以上，但本季度营收增速明显放缓。在本季度的970.6亿元总营收中，“在线营销服务及其他服务收入”达491.16亿元，同比增长29%；交易服务收入为479.44亿元，同比增长234%。这两大业务的同比增速也较第一季度有所放缓，显示出拼多多在国内和国际市场面临的双重挑战。
拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻在电话会议上表示，电商行业的整体竞争环境不断加剧，“竞争”作为电商行业的主旋律是不可避免的。他进一步指出，在这样的激烈竞争下，拼多多的营收增长可能会放缓，高收入增长并不可持续。对此，百联咨询创始人庄帅表示，行业竞争压力、AI技术发展导致的新投入期以及下沉市场消费升级带来的供给结构调整，都会影响拼多多的利润水平。他认为，从电商行业的竞争状况和拼多多的战略来看，拼多多未来几年仍将承受较大的增长压力。
值得一提的是，拼多多方面表示，未来一年将大幅度减免优质商家的交易手续费，预计减免金额达到100亿元。这显然将对拼多多的营收产生直接影响。拼多多已先后向商家推出资源位技术服务费、推广软件服务费可退权益，以减轻商家负担。
“愿意为长期的健康付出巨大的当下代价”，拼多多主动选择了一条更为稳健的发展道路。尽管本季度拼多多的表现未达市场预期，但其收入增速在众多互联网企业中依然处于领先地位。然而，股价的大幅波动反映了市场对其未来增长潜力的担忧。赵佳臻在财报电话会议上表示，管理层已经达成共识，愿意为长期的健康付出巨大的当下代价，并预计未来几个季度的利润可能会有波动，但长期利润降低的趋势是不可避免的。
互联网分析师李成东表示，他认为拼多多股价的大幅下跌只是暂时的。拼多多在加大投入的跨境业务方面也面临着挑战。庄帅认为，尽管Temu前期依靠价格优势实现了快速发展，但面临的竞争也在加剧，不同国家的竞争环境、消费习惯、零售政策等都有很大的不同，这使得Temu未来很难继续保持快速增长的势头。
