尽管近期白酒股市场热度显著回升，板块涨幅在9月超过30%，但终端消费市场的表现却与之形成鲜明对比。
深圳某大型商场的销售负责人表示，尽管国庆假期是白酒销售的旺季，但今年销量整体平淡，部分销售门店甚至关门歇业。另一经销商也透露，中高端白酒销量同比明显下滑，生意愈发艰难。
历年“金九银十”都是白酒消费的高峰期，但今年的市场反馈并不乐观。消费者的购买力和需求似乎因多种因素而减弱，尽管资本市场对白酒行业仍持乐观态度。
在当前消费旺季，白酒销售市场却呈现出“旺季不旺”的态势。记者在深圳某商场的白酒货架上看到，多款全国性名酒推出不同程度的优惠活动，部分知名度较低的白酒品牌优惠力度更大，但销售依然平淡。
飞天茅台作为行业风向标，其成交价近期也有所波动。数据显示，散瓶飞天茅台和原箱飞天茅台的成交价在9月下旬跌至近期低点，随后虽有反弹，但仍未恢复至中秋节前水平。
中泰国际首席经济学家李迅雷认为，白酒价格下跌的主要原因与房地产周期下行有关。同时，电商平台对白酒的补贴也对线下经销商带来了较大影响。
尽管整体销售不佳，但部分低价品牌酒却受到消费者青睐。随着市场消费形势的变化，追求高性价比已成为新的消费趋势。据中国酒业协会报告，上半年动销最好的白酒价格带主要集中在300元至500元之间。
在此背景下，国元证券表示，消费者当前对于性价比的需求跃升为核心需求，拥有强品牌力和宽价位带产品矩阵的名酒企有望受益。
近期，在政策利好的刺激下，投资者情绪好转，市场对白酒行业的预期也有所改善。9月下旬以来，白酒板块涨幅明显，消费层面政策刺激有助于恢复市场信心。
万联证券认为，此次政策有助于居民资产端修复，从而增强消费能力。地产行业回暖有望带动白酒等消费行业需求回暖。同时，新的货币政策工具也有助于消费细分板块估值修复。
白酒行业的发展历史表明，其周期性变化与宏观经济走势紧密相关。招商宏观的研究观点认为，逆周期调控政策已经释放进一步发力信号，预期前期政策的落实进度将明显加快，这有助于下游消费行业盈利增速重拾升势。
