在近期略显沉寂的资本市场中，一家主打徽菜的中式连锁餐饮企业——小菜园，成功吸引了市场的目光。12月20日，小菜园正式登陆港交所主板，开盘即报9.00港元/股，较发行价上涨5.88%，截至收盘，股价更是攀升至9.66港元/股，涨幅达到14%，总市值达到114亿港元。
小菜园以其独特的徽菜定位，以及50元至100元的亲民价格带，在竞争激烈的餐饮市场中脱颖而出。目前，小菜园在全国范围内已拥有640余家直营门店，全部采用直营模式运营。
与众多聚焦一二线城市的餐饮品牌不同，小菜园选择了从下沉市场寻找突破口。据统计，其四成门店位于三线及以下城市，近三成则布局在新一线城市。这一战略不仅让小菜园避开了激烈的市场竞争，还成功捕捉到了下沉市场的消费潜力。
近年来，餐饮企业纷纷涌向资本市场，试图通过IPO来筹集资金、扩大规模。然而，与几年前海底捞、呷哺呷哺等连锁餐饮品牌扎堆IPO的盛况相比，这批餐饮企业的上市之路并不平坦。许多企业因各种原因折戟沉沙，如初代“网红”绿茶餐厅，至今仍未能成功上市。
尽管面临诸多挑战，小菜园却凭借稳健的经营和强劲的增长势头，成功在资本市场上站稳脚跟。数据显示，从2021年至2023年，以及2024年前8个月，小菜园的营收分别为26.46亿元、32.13亿元、45.49亿元和35.44亿元，净利润也呈现出逐年增长的趋势。
小菜园的成功并非偶然。其菜品结构精简而富有特色，既有臭鳜鱼、农家红烧肉等招牌菜，也有家常土豆丝等平价引流菜品。这种家庭厨房式的菜品设置，切中了家庭聚餐这一细分场景，满足了消费者的需求。
然而，上市只是小菜园新征程的起点。未来，小菜园将继续坚持直营模式，计划于2025年和2026年分别开设约160家和180家新店，以实现千店目标。这一扩张计划无疑将给小菜园带来新的挑战和机遇。
在扩张过程中，小菜园需要克服诸多困难。一方面，徽菜在全国范围内的知名度和连锁化率相对较低，市场上缺乏同等级别的竞品，这既是机遇也是挑战。另一方面，随着门店数量的增加，小菜园需要解决徽菜厨师和店长难寻的问题，同时应对房租和人工成本攀升的压力。
小菜园还需要在保持主品牌稳定增长的同时，积极探索子品牌的发展。虽然小菜园已经推出了“观邸”“复兴楼”“菜手”等品牌，但这些品牌目前仍处于起步阶段，效果尚不明显。
尽管如此，小菜园仍然以其独特的定位和稳健的经营策略，在餐饮市场中占据了一席之地。未来，随着资本市场的助力，小菜园有望在全国范围内实现更快速的扩张和发展。
