在医药行业的风云变幻中，孙飘扬，这位恒瑞医药的灵魂人物，以其独特的经营哲学和坚定的自研道路，曾引领企业走向辉煌。然而，时代在变，恒瑞医药亦面临前所未有的挑战，孙飘扬也不得不做出调整，以适应新的市场环境。
回溯至20世纪90年代，恒瑞医药的前身连云港制药厂，曾是一个产品单一、经营困难的传统药厂。在生死存亡之际，孙飘扬临危受命，带领药厂走上了自研之路。他首先推出了抗癌针剂VP16的改良胶囊产品，成功打开了临床空白市场，挽救了濒临倒闭的药厂。此后，孙飘扬更是力排众议，投入巨资开发新药，奠定了恒瑞医药在抗癌药市场的领先地位。
然而，在恒瑞医药逐渐崭露头角的同时，中国医药行业却流行起另一种重视营销的玩法。哈药集团等企业在广告宣传上投入巨资，赢得了市场份额，而恒瑞医药则坚持自研，虽然初期营收不及哈药集团，但凭借持续的创新，逐渐在市场中站稳脚跟。随着创新药热潮的到来，恒瑞医药的行业价值逐渐显现，市值飙升，孙飘扬也因此成为医药首富。
然而，好景不长，随着药品集采的全面推行，恒瑞医药的业绩开始下滑。2020年，孙飘扬卸任董事长，将权力交给了周云曙，但周云曙并未能守住家业，反而因内幕交易等事件引发争议。无奈之下，孙飘扬只得再次出山，重新掌舵恒瑞医药。但此时的中国医药市场已经进入全方位内卷的时代，无论是仿制药还是创新药，都面临着激烈的竞争。
在仿制药领域，集采政策导致药品价格大幅下降，恒瑞医药的多款仿制药中标集采，但价格降幅巨大，影响了公司的营收。而在创新药领域，虽然恒瑞医药持续投入研发，但创新药的市场同样竞争激烈，且面临着医保谈判的压力。西南证券研报指出，创新药首次入选医保的降幅基本在40%～62%之间，恒瑞医药的多款创新药也未能幸免。
面对这样的市场环境，孙飘扬开始调整恒瑞医药的战略。他意识到，未来医药产业的发展将更加注重IP和稀缺性，谁能有更多的资金和资源来培育出重磅的FIC（First-in-class）或BIC（Best-in-class）产品，谁将成为市场的王者。因此，孙飘扬开始转变恒瑞医药的经营策略，从纯自研向“自研+收购”两条腿走路转变，同时加强市值管理和人才引进。
在研发布局上，恒瑞医药开始通过收购来扩大管线规模，参股璎黎药业、收购万春医药普那布林、投资天广实等动作频频。在市值管理上，恒瑞医药开始将研发支出资本化，减少成本项，同时加强对外授权交易，以获取更多的资金。在人才引进上，恒瑞医药开始引进高端人才，如聘任江宁军等，以加快BD交易的步伐。
这些调整逐渐显现成效。自2023年起，恒瑞医药已经完成了多笔总授权交易，合同总金额超过百亿美元。同时，恒瑞医药的股价也逐渐企稳回升。在财报方面，恒瑞医药的营收和净利润虽然仍面临压力，但随着对外授权收入的确认，公司的财报数字有所改善。恒瑞医药在半年报中也坦言，创新药出海成为业绩增长的第二引擎。
为了获取更多的资金储备，恒瑞医药再次打算赴港股上市。这一举措将有助于公司加大研发投入，加快创新药物的研发速度。孙飘扬深知，在这个内卷的时代，只有拥有更多的资金和资源，才能培育出真正的重磅产品，带领恒瑞医药走出困境。
然而，孙飘扬的这次“拯救”行动能否成功，仍是一个未知数。在这个充满变数的市场中，恒瑞医药能否再次崛起，还需时间来验证。但无论如何，孙飘扬以其坚定的信念和果敢的决策，已经为恒瑞医药的未来奠定了坚实的基础。
在孙飘扬的带领下，恒瑞医药将继续坚持自研道路，同时加强对外合作和人才引进，不断提升自身的研发能力和市场竞争力。未来，恒瑞医药能否在激烈的市场竞争中脱颖而出，让我们拭目以待。
