作者｜汪梦婷
经历“924行情”后，券商年报会交出怎样的成绩单？
1月14日，两家券商2024年财务数据披露。报告期内，英大证券实现净利润1.75亿元，同比增长84.21%；五矿证券实现净利润2.78亿元，同比下降12.85%。
券商投资业绩斐然，英大证券2024年自营业务收入为2.53亿元，同比增308.07%；去年自营净收入5.09亿元，同比增58.08%，为唯一正增长业务。
此前，国元证券、东兴证券已率先公布业绩预增公告。国元证券提到，2024年末，公司总资产比年初增长29.86%，主要为适度提高财务杠杆，扩大自营证券投资规模，增配固收和高股息产品等所致。
东兴证券也表示，公司投资业绩大幅增长，财富业务及资产管理业务稳步发展，实现公司整体经营业绩同比大幅提升。
4家券商净利润三增一降
1月14日，五矿资本披露五矿证券2024年未经审计财务数据。报告期内，五矿证券实现营收13.11亿元，同比下降12.13%；实现净利润2.78亿元，同比下降12.85%。
同日，国网英大披露英大证券财务数据。2024年，英大证券实现营收7.19亿元，同比增长15.97%；实现净利润1.75亿元，同比增长84.21%。
自去年“924行情”之后，券商迎来“开户潮”，全年新增开户数2500万户，同比上升17%，叠加市场快速回暖，券商自营业务、经纪业务获益明显。
2024年，英大证券经纪、自营业务均实现正增长。其中，自营业务收入为2.53亿元，同比大增308.07%。经纪业务收入1.64亿元，同比增长6.49%。资管业务也表现亮眼，去年收入为0.04亿元，同比增129.84%。
投行、信用业务收入出现下滑，其中投行业务手续费收入0.17亿元，同比降26.09%；利息收入2.62亿元，同比降25.99%。
2024年五矿证券自营业务收入大幅上升，也是唯一一项实现正增长的主营业务，去年自营净收入5.09亿元，同比增58.08%。
其他业务拖累五矿证券整体利润表现。2024年，五矿证券信用业务净收入3.12亿元，同比降12.36%；经纪业务净收入0.78亿元，同比降18.75%；投行业务收入3.25亿元，同比降46.81%；资管业务净收入0.72亿元，同比降32.08%。
924后市场转暖，券商加杠杆“炒股”，提振自营业务业绩。此前国元证券在业绩快报中表示，2024年末，公司总资产比年初增长29.86%，主要为适度提高财务杠杆，扩大自营证券投资规模，增配固收和高股息产品等所致。
2024年，国元证券实现营业收入78.39亿元，同比增长23.34%；实现归属于上市公司股东的净利润22.85亿元，同比增长22.33%。
国元证券称，随着资本市场活跃度增加和自身经营能力提升等因素，公司自营投资、财富信用等主营业务实现收入同比显著增加，超额完成全年经营任务。
东兴证券业绩预告显示，预计2024 年度实现归母净利润14.5亿元到 17亿元，同比增加 6.3亿元到 8.8亿元，同比增长 76.89%到107.38%。
”公司投资业绩大幅增长，财富业务及资产管理业务稳步发展，实现公司整体经营业绩同比大幅提升。”东兴证券称。
机构看好券商估值、业绩提升
过去一年，股债双牛或有望推动券商业绩筑底回升。
权益市场方面，2024年上证综指、创业板综全年涨幅分别12.7%、9.6%，大幅好于上年同期的-3.7%、-5.4%。Wind全A日均交易金额10634亿元，同比上升21%。债券市场方面，中证全债全年上涨8.80%，好于上年的5.20%。
据华西证券测算，上市券商2024年营业收入约4346亿元，同比增加6.3%；归母净利润约1476亿元，同比增加14.8%。其中经纪、自营、利息、投行、资管业务收入分别约为1140/1783/385/284/472亿元，分别同比+13.3%、+33.7%、-11.9%、-37.7%、+2.2%。
机构普遍认为，四季度券商业绩有望超预期。开源非银金融团队认为，低基数、债市明显上涨和交易量明显扩张支撑下，券商2024年4季度业绩有望超预期。券商板块估值水平仍偏低，2025年上半年业绩有望延续同比改善趋势。
国金证券非银金融团队认为，券商25年基本面预计将在低基数下实现反转，分业务来看，经纪业务受益于9月底行情扩大以来交易量的放大，自营业务受益于股市上涨、权益市场反弹，投行业务IPO已处于相对底部，预计并购新政下并购重组有望贡献增量，两融余额持续修复。
券商股后市表现也获机构看好。方正证券表示，近期由于政策真空期、外部环境变化，板块回调明显，目前板块25年动态PB仅 1.19倍/处于10 年30%分位数；在“稳定股市”政策导向下，后续增量入市资金可期、交投活跃度有望保持高位，推动券商估值修复。
“短期来看，在政策积极、流动性宽松带来市场交易活跃的催化下，券商板块在短期震荡后有望修复弹性，中长期来看，看好券商板块估值和业绩双提升。”国金证券称。
开源证券在研报中表示，传统券商估值仍在低位，尚未充分反映2024年和2025年盈利改善预期，2025年1月券商公告2024年业绩预告或成为板块催化剂。
