蜜雪冰城在港交所的成功上市，无疑是近期茶饮市场的一颗重磅炸弹。这家以低价策略横扫下沉市场的新茶饮品牌，以每股202.5港元的发行价登陆港交所，不仅募资总额高达34.55亿港元，更是在上市首日收报290港元/股，大涨43.21%，总市值一举突破1000亿港元大关，成为全球现制饮品行业市值最高的企业。
这一辉煌成绩的背后，是蜜雪冰城用硬核数据书写的辉煌篇章。4.6万家门店、90亿杯年销量、583亿元终端零售额，这些数字无一不在刷新资本对茶饮行业的认知。在此之前，奈雪的茶等新茶饮品牌上市即破发的阴影，曾让市场对新式茶饮的前景充满质疑。然而，蜜雪冰城的成功上市，无疑为整个行业注入了一针强心剂。
然而，蜜雪冰城的上市之路并非一帆风顺。四年前，它就曾三次尝试上市均以失败告终。但此次IPO启动后，却迅速引发了港股市场的哄抢，5天公开申购期间即吸引约1.82万亿港元孖展贷款，超越快手成为港股历史“冻资王”。这一盛况，无疑再次证明了市场对蜜雪冰城的高度认可和期待。
蜜雪冰城的成功，不仅仅在于其低价策略，更在于其背后强大的供应链支撑。作为一家覆盖糖、奶、茶、咖等核心原料的全产业链巨头，蜜雪冰城自建五大生产基地，60%原料自产，核心原料100%自控，将单杯成本压至极限。这种“工厂-加盟商”的闭环模式，使其现制茶饮的毛利率稳定在32%以上，远超行业平均水平。而这种供应链优势，也成为了蜜雪冰城在渠道端树立起自己护城河的关键所在。
在渠道端，蜜雪冰城更是被誉为“下沉之王”。其招股书显示，截至2024年9月30日，蜜雪冰城已经走进全国4900个乡镇、1700个县城、300个地级市，在中国内地的门店数量达到40510家，其中23162家位于三线及以下城市，占比达57.2%。这一庞大的门店网络，无疑为蜜雪冰城提供了强大的市场覆盖能力和品牌影响力。
然而，随着茶饮市场的竞争加剧和增速放缓，蜜雪冰城也面临着诸多挑战。一方面，茶饮市场已经进入存量竞争时代，高速增长的时代已经成为过去。据艾媒咨询发布的报告显示，2023年中国现制茶饮市场规模虽然达到3333.8亿元，但增速已经从30%降至13.5%。另一方面，茶饮经营基本不存在经营与技术壁垒，导致越来越多玩家涌入这一赛道，价格战不可避免。这种情况下，如何平衡性价比与健康属性，如何在下沉市场日趋饱和的情况下寻找新的增长点，都成为了蜜雪冰城需要面对的问题。
尽管如此，蜜雪冰城仍然展现出了强大的发展潜力和市场前景。其招股书显示，此次上市募资的66%将用于供应链扩张，包括建设国际供应链平台和东南亚本地化生产。这意味着中国供应链管理能力开始向全球输出，蜜雪冰城将有望在国际市场上掀起新的波澜。
同时，蜜雪冰城在国际市场的攻城略地也备受瞩目。在东南亚市场，蜜雪冰城采取了“农村包围城市”的策略，目前在越南的门店数就已达1300多家，数量上远超越南本土的咖啡或茶饮品牌。未来，其还计划在东南亚建设本地供应链中心，进一步降低成本，并探索欧美市场的高客单价空间。这一全球化战略，无疑为蜜雪冰城提供了更广阔的发展空间和市场机遇。
然而，短期的千亿市值更多是情绪的反应。蜜雪冰城要想行稳致远，仍然需要面对诸多挑战和考验。如何保持加盟商的盈利能力和积极性？如何在下沉市场日趋饱和的情况下寻找新的增长点？如何平衡性价比与健康属性？这些问题都需要蜜雪冰城在未来的发展中不断探索和解决。
不过，无论如何，蜜雪冰城的成功上市都为中国茶饮市场带来了新的希望和期待。它用实打实的数据和IPO成绩证明了中国最真实的消费需求和“极致性价比”在消费产业链上的价值重构。而随着茶饮市场的不断发展和竞争加剧，我们也期待更多的茶饮品牌能够像蜜雪冰城一样，用极致效率满足最广泛人群的需求，穿越周期，成为行业的佼佼者。
